[2002-07-30] (第18期)下半年應轉投環股基金

本報記者　何麗琪

　美國不少經濟數據開始反映其經濟正在好轉，可是外圍經濟向好仍未能帶旺本港經濟，本港仍受到通縮困擾，消費信心低迷，短期內能刺激經濟的措施有限。因此，下半年基金業銷售仍會以保本類基金為主，但基金公司需要在保本基金產品設計上花心思，提高產品參與率，以捕足市場的升勢，而且對沖基金的推出，亦會成為第四季基金銷售的焦點。

聯儲局料第四季加息

　景順投資管理零售業務總監兼聯席董事莫健歡表示，美國經濟雖受到市場不利因素所影響，包括企業會計制度出現問題、中東局勢緊張、盈利表現未達到理想水平，美元兌歐元持續疲弱，創下26個星期低位等，都令投資者信心頓失。不過，美國本土仍出現溫和通脹，消費者的購買意慾仍存在，估計聯儲局將會於第四季加息。

　美國經濟持續好轉，亞洲各國出口料可帶動而出現強勁增長，但本港卻未必能受惠。莫健歡解釋，雖然外圍因素開始好轉，令亞洲地區的出口有強勁增長，本港仍受本土因素拖累，經濟在短期內出現強勁反彈的機會微。

港內需有賴樓市復甦

　他指出，本港通縮情況仍然持續，消費者信心未見好轉，最致命的是樓市鎖死大部分資金，影響投資意慾。因此，樓市復甦便成了復甦本港經濟強勁增長的重要關鍵。短期內樓市迅速復甦的機會不大，而政府推行振興樓市的措施，例如減少重售居屋的數量等，對樓市起正面幫助，估計2003至2004年，樓市便可全面復甦。

　環球市況開始好轉，但本土情況未見好轉，都令本港基金銷售情況將會有所轉變，莫健歡表示，市況低迷，上半年基金銷售以保本基金為主，今年底環球市場將會出現復甦，投資者在投資策略上便應作出相應部署，不應將資金鎖死於保本基金上，反而應該將部分資金放回傳統股票基金上，以捕足環球的升勢。可是，投資者應避免將資金集中投資於單一股市或單一行業類別的基金，應注意風險管理，其中環球股票基金將會是投資者分散風險的組合。

第四季焦點對沖基金

　基金公司在產品設計方面，莫健歡預期，保本基金的理想銷售情況仍會持續，但過去一年已經有不少存戶將資金投資於保本基金上，故此基金公司在產品設計方面，會作出相應轉變，投資組合不再偏重於現金及債券，參與率需要做到較過往的保本基金為高，才能吸引投資者將資金再投入保本類基金。

　此外，他表示，證監會即將批出可供零售的對沖基金，莫健歡預料，第四季的焦點將會集中於對沖基金上，其中保本類的對沖基金相信會較受市場歡迎及接受，而投資的風險亦會相對較低。