[2003-02-19] B股熱線：AB股併軌不可怕

．羅清．

　對於A、B股併軌，國內輿論反應比較大，其實最大的問題還在於股價的接軌。由於A、B股之間存在巨大的價差，甚至A、B股同體的股票，他們擔心，如果接軌價向A股靠攏，勢必將由於突如其來的雞犬升天而給B股帶來極大的泡沫；如果接軌價向B股靠攏，則等於將A股市場推翻重來，有可能造成極大的崩盤風險。

　事實上，這樣的想法是不接近市場才有的，實際上，最可能出現的是，B股價格升一點，A股價格降一點，市場自行探索出來一個可以接受到的價格。其實，在B股距離高位普遍大跌一半乃至三分之二後，投資者的承受能力已經大大增強。這對於B股來說可能是值得高興的，而對於A股來說，因為市盈率偏高，股價需要擠泡沫下行的話，雖然是難以忍受之痛，也無法迴避。再看看B股之中，那些業績好有成長性的個股已經很接近A股的價格，而那些價差比較大的股票，其實投機性質更為嚴重，相比之下，即使併軌，衝擊力也一定不會太大。可以說，B股出路在於及早明確其前景，只要信息及時充分公開，不要讓部分人從中得利，股票市場是完全可以承受消化壓力的。