[2003-05-17] 滅赤抗通縮兩難全

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李業廣表示，財赤與通縮是不能同時解決的。

　港交所主席李業廣對本報記者表示，財赤與通縮是不能同時解決的，消減財赤的同時必會加劇通縮，紓緩通縮的舉動則會令財赤增加。而政府選擇了消減財赤為頭等大事，故他認為，通縮將會維持一段更長時間。瑞士信貸第一波士頓董事兼首席經濟分析員陶冬表示，非典型肺炎將加劇本港通縮，該行將今年的通縮預測由原來的1.4%調升至2.8%。

一波：成本下調利競爭力

　另外，摩根大通亦預料今年通縮達2.4%，原先預測通縮為1.9%。雖然如此，但陶冬認為肺炎令本港營商成本下調速度加快，有利於企業盈利，因此股市會率先走出谷底，而經濟亦會在第二季見底。

　陶冬指，非典型肺炎令本港租金及人工水平進一步下調，反而有助調整成本結構及提升本港競爭力。他稱，由97年至今，香港的樓宇價格、租金和人工都大幅度下調達五成，使香港的租金與北京幾乎看齊，與新加坡和上海的距離大幅收窄；加上金融、保險和零售業從業員的薪酬，較97年時下跌了10%至45%，故他認為，肺炎對港並非全無好處，起碼整體經營成本下調，對外資非常有吸引力，令來港設立辦事處的跨國企業不斷增加。

通縮料第三季始好轉

　他又指，市民已開始出外消費，但因為失業率可能達8%至10%，令第二季本港通縮將會升至4%至6%，至第三季才會好轉。旅遊業方面，陶冬預計，訪港商務旅客兩至三個星期內會開始回升，但遊客的信心可能仍多須一個月時間恢復。

　不過，有學者指出，商品價格向下，初期帶給消費者很多好處，對改善全球生活質素有極大幫助；但長期性的持續削價，就會形成通縮。各種資產，包括地產、存貨、生財工具的價值下降，以這些資產作抵押的貸款變成資不抵債，銀行整個貸款組合也變得危機重重。更可怖的是，通縮令到價格系統性下降，除少數巨無霸企業外，其他企業全無議價能力，結果大部分企業變得無利可圖，經濟活動便會萎縮，經濟蕭條便由此形成。

旅遊零售飲食少收12%

　財政司司長梁錦松曾透露，政府評估肺炎疫情對本港經濟的打擊後發現，最受疫情影響的旅遊、零售、飲食及運輸等行業，生意額平均下跌約12%。貨物的出口則如常，3、4月份的貨物出口總值仍有增長；但若往來香港洽談及訂購貨物的商業活動減少，今年下半年的出口將受影響。

　梁錦松又表示，今年經濟增長達到3%的預測，將不能達到。若通縮進一步嚴重，本港今年的名義經濟增長將繼續下跌。