[2003-10-08] 匯豐推新基金投資AB股

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黃子驊看好中國市場投資前景。（周紹基 攝）

　【本報訊】（記者　周紹基）匯豐投資管理推出匯豐中國動力基金，該基金是投資於中國股票的開放式基金。匯豐投資管理股票投資聯席董事黃子驊表示，基金將會通過經營QFII的中介人，購買其所發出的股票掛鉤票據（ELN），來投資內地的A、B股，以及香港的H股。匯豐中國動力基金是首隻以上述模式投資內地股份的基金。

　黃子驊表示，中國動力基金的投資回報率預計為15%，由於該基金是向QFII中介人購入股票掛鉤票據來投資內地股市，故不受QFII的投資設有禁售期的限制。

他指出，中國經濟增長持續強勁，但利好因素尚未完全反映在股價上，在1200多隻A股中，有三成的市盈率低於25倍，故投資空間仍然龐大。

透過QFII中介人購ELN

　被問及人民幣會否在短期內升值的問題時，黃子驊稱，雖然人民幣面對升值壓力，但估計內地會漸進地開放貨幣體系，故預計人民幣每年匯率開放的波幅，將不高於5%。

　他續表示，中國經濟體系正在發展階段，保持穩定至為重要，近期美國向人民幣施加升值壓力，是基於政治因素，因明年是美國大選年，美國向中國施加壓力以爭取選票，但相信中國可以調整出口退稅率，以紓緩升值要求。

基金規模料6千萬美元

　黃子驊又看好中國市場投資前景，認為內地經濟增長持續超過7%，加上中央領導層順利交接，國企改革亦漸見成效，他認為中國市場具投資潛力。

　對於市場憂慮國有股減持方案，會影響內地股市的表現，他則相信，中央會尋找適合方案處理國企股，以香港情況為例，政府以出售盈富基金（2800）方式減持本港股票，令有關影響減到最低。

內地可藉退稅紓緩升值

　該隻「中國動力基金」將會100%投資於20至30隻中國股票，基金規模預期達6千萬美元。黃子驊還透露，現時投資組合中，四至五成會投資於H股，一至三成投資B股，而一至兩成投資A股。基金的最低投資額為3千美元，管理年費1.75%。

H股市盈率低仍有升空

　對於H股的評價，他稱，現時中國經濟增長雖然強勁，但利好因素並未完全反映於股價上，平均市盈率只有10.6倍，低於97年歷史高位的30倍，而股息率亦由98年的3%，上升至去年的4.8%，顯示H股仍有上升空間。

　在內地各類股份中，黃子驊特別看好內地的汽車及出口企業，現時基金投資組合預期包括H股的中國電信（728）、華能（902）、中石化（386）、鞍鋼（347）及中海發展（1138）；B股的萬科、廣東電力及長安汽車；A股的上海港集裝箱、中外運及上海汽車等。