[2004-02-06] 5年內必須遏止美元貶值

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日本銀行將保持零利率。

日本國際貨幣研究所理事長　行天豐雄

　最近的美元貶值與以往不同，它是由美國的貿易赤字不斷擴大造成的。

　如果回顧一下就會知道，從20世紀70年代起，美國貿易赤字幾乎一直是在增加。儘管如此，美元卻沒有暴跌，這是因為美國仍是世界唯一超級大國，目前為止還沒有可以取代美元成為世界基礎貨幣的其他貨幣。因此，儘管世界對美元有些不安，但仍然擁有和使用美元。

　但是，最近人們對美元的不安讓人感到過去的那種環境可能已經開始發生了變化。其原因有兩個：

　第一，從因信息技術革命而產生泡沫的1997年前後起，美國的貿易赤字曾迅速增加，2003年是97年的四倍。

　第二，赤字大幅增加，並非經濟高增長，而是因美國的產業結構重心，在一步步由製造業向服務業轉移。就是說，美國的貿易赤字是產業結構變化和消費擴大造成的，是不容易消除的。

　各國必須充分認識到，對世界經濟來說，將不允許對美元貶值聽之任之。因為一個國家是無法應付的，所以必須採取國際協調行動。筆者認為，最遲在5年之內，將有必要採取過去的類似廣場協議那樣的國際協調行動，去制止美元貶值。　　摘自《日本經濟新聞》