[2004-03-04] 數碼收發站：花旗調高三石油股目標價

．司馬敬．

　受息口問題困擾，美股前晚又再顯著下挫，道指收市跌86點，納指則跌18點。當晚格老於公開場合發表演說中提到，雖然聯儲局目前仍會維持低企息口，但息口終有上調一日，這再次引起投資者對息口上升的憂慮，股市表現首當其衝，美元匯價則顯著反彈。

　港股則持續下挫，受匯豐(005)於外圍下跌拖累，恆指尋日甫開市便跌近200點，其後指數拾級而下，最多跌過313點，收市跌幅收窄至277點，報13454點，成交有216億元。

摩通：港股利好因素已反映

　匯豐及恆生(011)成為主要沽售對象，前者跌3.5元，收報122.5元，成交達30億元；後者亦跌3元，收報102.5元，成交增至11億元，兩者的沽壓有增無減。美元匯價轉強，投資者擔心可能流出本港，其餘藍籌股表現亦受拖累。和黃(013)收市跌1元，報63.25元，成交增至9.5億元。另一重磅股中移動(941)亦跌2.2%，收報26.75元，成交有5.6億元。地產股表現亦差，長實(001)跌2%，新地跌1%，成交亦算活躍。司馬敬認為，匯豐公布業績後短期再難找到刺激大市大幅上升的借口，部分投資者遂借勢沽貨獲利，不過本港經濟仍處復甦階段，除非息口大幅上升，否則港股調整只屬短暫性。

　摩根大通話，近期已將恆指成份股的03-04年盈利預測分別上調3-4%，預測03年整體每股盈利有10%升幅，04年有8%，05年則預期有12%，以此推算港股目前04年預測市盈率約18倍，已將利好因素充分反應。展望其餘大型股份即將公布的業績，摩根大通認為中移動、聯通(762)及創科(669)等最有機會令市場有驚喜，而一眾工業股如裕元(551)、福田(420)及德永佳(321)則可能受原材料價格拖累而業績表現遜於預期。

　受中石化(386)、中鋁(2600)等股份造好刺激，國企指數尋日幸保不失，收市微升6點，報5139點。中鋁於尾市急升，收報6.75元，升幅達3%，成交達4億元。馬鋼(323)亦持續造好，收市升1.5%，報3.375元，成交有3.2億元。兩隻石油股亦造好，中石化及中海油(883)分別升逾1%，但中石油(857)則微跌0.6%。

　基於對油價的假設水平上升，花旗尋日同時將3隻內地石油股的盈利預測及目標價調高。經調整後，中石化的目標價為4.25元，中石油為5元，而中海油則為20元，3者的目標價皆相等於04年度預測市盈率14倍，評級皆維持為買入。

招商局今明盈利獲上調

　另外，尋日招商國際(144)亦逆市上升1.3%，收報11.35元。花旗尋日將招商03及04年度的盈利預測分別上調16%及3%，以反映特殊盈利收入及深圳南部碼頭的吞吐量勝預期，佢同時將招商的目標價由9.5元上調至11.85元，而評級則維持中性，建議投資者於大約10元附近才再買入。