[2004-03-08] 專家分析：失50天線或中期調整

大中華證券　蕭炎坤

　匯豐控股(005)及恆生銀行(011)公布業績後，大市繼續借勢回吐，恆指上周再見低收於10周平均線下，為去年12月以來首次。若本周大市未能出現較有力反彈，將指數推回平均線上並企穩，相信大市將進一步轉弱，50天線(上周收市位於13330點)未必能守穩，亦有機會演變成中期調整，若以恆指去年四月之低位計算，即使大市出現自高位之三分一調整，恆指亦有機會低見12100點附近，因此短期大市變化要加倍留意，加上近期本地政治爭拗及台灣在3月20日大選的影響，投資氣氛應會較為淡薄。若期間出現新增之利淡因素，相信出現上述境況之機會會因而提高。

中國東方PE偏低可吸納

南華證券　張賽娥

　受美元轉強影響，加上匯豐（005）和恆生（011）業績並無驚喜，港股自周一短暫升破14000點後持續向下，恆指曾一度低見13418，期後匯控和恆生跌勢放緩，令恆指企穩50天線的13400點之上，恆指收報13454點，較前一周跌453點，每日平均成交約180多億。

　展望本周市場焦點集中於美國最新之經濟數據、本港企業業績，以及周三發表的2004-05年財政預算案。美國經濟數據包括周四公布二月份零售銷售及周五發表的三月份密芝根大學消費者信心指數。前者預期將從一月份收縮0.3%回復增長0.5%。後者則預計較二月份有所回升。國泰航空（293）於周三公布業績，由於「沙士」影響，估計盈利將大幅下跌8成。影響所及，太古（019）的業績亦將倒退18%。

　股份推介：中國東方（581）自周二掛牌後股價反覆向下。周五收3.175元，較首日掛牌3.65元下跌0.475。由於中國東方的預測市盈率不足10倍，較其他鋼鐵股為低，加上內地對鋼鐵需求殷切，對盈利有正面影響，建議買入。

恆隆地產惜售有利業績

亨達國際　黎偉成

　港股上周受匯豐(005)業績表現欠佳拖累而走低，全周更累跌452.3點或3.3%。恆生指數日線圖呈陽燭陀螺和「身懷六甲」，MACDM1與訊號線M2雙雙頂背馳走低，響起強烈的利淡中長線訊號。恆指基本上破壞於2月9日以上升裂口13,310－13,437所創的17日孤島向上發展形態，甚至有可能跌破13,310而引發新一輪的沽貨潮。港股短線受制兩大下跌裂口始成：(1)3月2日的13,919－13,906；和(2)3月3日的13,731－13,553，可謂難關重重。

　股份推介：恆隆地產(0101)在截至2003年12月底為止的財政年度股東應佔溢利為5.26億元，較2002年度的5.22億元同比只增加1%，乃因該集團卻一直緊持九龍站君臨天下、何文田君逸山、西九龍碧海藍天浪澄灣等共有4,749個單位和總樓面面積達470萬平方呎4大樓盤，不肯在住宅樓價處低水平時賤賣，市場估計全部套現所得的資金由去年初的120億元－140億元，逐步提升至近期200億元－220億元，初步預期恆隆地產今年度的純利可達18.5億元，較去年度的10.1億元同比增加83.16%，每股盈利0.361元和股息0.45元。恆隆地產股價在3月5日升0.25元和報收11.5元。日線圖呈陽燭錘頭，RSI底背馳和越中軸，STC有輕微買入訊號，可守11元關，而不用下試9.55元。此股得重越小圓頂12.25元甚至近期高位13.05元，始有望在3個月達15元目標。

工銀亞洲估值低於同業

東泰證券　鄧聲興

　恆指跌勢雖已放緩，但反彈動力仍弱。相信大市需作進一步整固才可恢復動力。成交量縮減亦反映反彈動力仍弱。大市初步支持為50天平均線(13353)水平，如失守有機會下試13000至12800支持區。預料本周波幅為13300至13600。

　股份推介：工銀亞洲(349)，受惠於資產增加、呆壞帳撥備減少及問題貸款比率進一步改善，預料工銀即將公布的03年度純利增幅可達10%以上。隨著集團收購華比富通而產生的協同效應幫助下，04年的純利增幅更可達30%以上水平。工銀現價預期市盈率只有15倍，股價相對帳面值1.4倍，較同業為低。目標12.65元，止蝕於11.9元。