[2004-03-26] 觀點：監管機構肩負評估風險

香港金融管理局總裁　任志剛

　金融監管機構(尤其負責維持貨幣與金融穩定者)連同其內部擔當市場規管及審慎監管職能的部門，都在監察貨幣與金融體系的風險及不明朗因素方面有重要的責任。事實上，監管機構有權要求市場人士提供有關資料，並可根據第一手資料分析整體業界的趨勢，因此它們在這方面佔有先機。此外，監管機構並非直接承受風險，亦不直接牽涉當中任何得益，加上較能緊記以往的事例及教訓，因此應能以較客觀的態度分析問題。

寧可被批「狼來了」

　每當監管機構就一些事項表示關注或發出警號時，它們通常都有很充分的理由，而且往往是關乎貨幣及金融穩定面對的風險。當一些人認為當前環境風平浪靜，大家盡可放心，風險似乎是很遙遠的事，但為免最終被這些風險壓倒，無論風險如何遙不可及，提高警覺始終是明智之舉。市場人士及中介人若都能注意風險因素，往往便可減低這些風險實現的機會，只是短期內市場活動可能會因而略為降溫。監管機構可能會被指是亂喊「狼來了」或無端令大家掃興，但老實說，我們寧願外界這樣說，亦不被批評為未能及時警醒大家。

鼓勵各界討論風險

　要維持貨幣穩定，必須有穩健的經濟基本因素、龐大儲備及審慎的公共理財以作配合，尤其我們已毫不含糊地界定，維持貨幣穩定就是要根據貨幣發行局制度維持匯率穩定，上述這些條件更是不可缺少。讀者都會記得，金管局是最先指出財政預算赤字龐大、失業率高企及通縮會對聯繫匯率制度的持續性構成風險的。過去幾年在這些問題重重困擾下，匯率穩定仍未受到影響，最少部分是由於我們鼓勵各界公開討論有關的風險。

轉角位穩定最重要

　讀者都知道我們最近便提醒銀行注意持有債券的市場及利率風險。事實上，雖然按揭業務的風險減退了，但由於債券亦同時是銀行資產的重要部分，銀行實在不能不注意這方面的風險。說到利率，加息機會已逐漸展現，問題只是加息的具體時間及幅度而已。總言之，在充滿動盪和突如其來的市場轉角位中，保持穩定才是最重要的。 (摘錄)