[2004-03-26] 紅籌國企：中製藥退近承接區可捧

．張　怡．

　中資股在周三稍為喘穩後，昨日又告掉頭回落，而且跌勢更見慘烈。國企最大市值的中石油(857)去年勁賺656億，且創出紀錄新高，無奈佳績未被市場接受，反而成為借消息沽售的藉口，其股價收市急挫6.06%，收3.875元，跌0.25元。另外，早前表明有意大發新股籌資逾2百億，用作大型收購的另一重磅國企中電信(728)，跌幅更超過7%。而在兩大國企股領跌下，國企指數最後退至4696.77報收，大跌201.8，跌幅達4.1%。

　雖然昨日中資股跌勢頗見全面，但部分有業績支持的股份仍見不俗承接力，其中於昨日公布去年全年業績錄得13%增長的安徽皖通(995)便見逆市有一個價位的進帳。中國製藥(1093)昨日跟隨中資股走疲，收報2.55元，跌0.075元。由於中製藥股價近期是由3.025元高位滑落，而昨日收市價已退至今年以來的收市低位，何況日前公布的業績頗為理想，故不妨趁調整部署。受惠維生素C價格持續上升，以及成藥業務首次全年入帳，中國製藥截至去年底止全年盈利勁升1.21倍至5.04億元，並派發末期息每股7仙，連同中期息7仙，全年派息14仙。基於全球維生素C今年的供求仍然緊張，而中製藥年產量達1.5萬噸的維生素C生產線亦將在年中投產，均有助提升集團的盈利表現。此股現價市盈率僅7.66倍，息率達5.5厘，具不俗吸引力，現水平附近收集，博反彈目標為2.85元，止蝕位放在2.45元水平。

投資策略

　紅籌及國企股走勢：大市再度急挫，中資股也未見倖免，相信短期仍受大市氣氛左右。

　中國製藥：盈利表現不俗，市盈率及息率均具吸引。

　目標價：2.85元　　止蝕位：2.45元