[2004-04-16] 先看風險再看回報

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黃碧娟相信該批債券會受銀行存戶歡迎。

　【本報訊】（記者　周紹基、黃幗兒）雖然「五隧一橋」債券的投資風險相對較低，但匯豐銀行企業及公營機構部主管黃碧娟認為，任何投資也不應「�唻迭v在一類投資工具，而且應先看風險才看回報。「尤其今次政府的五隧一橋債券，主要銷售對象包括廣大市民，散戶在認購前，應先看清楚發債文件上的風險披露，例如該批債券是政府把五隧一橋資產的收益作抵押來發債，並運用五隧一橋日後收益來支付利息和本金，所以五隧一橋的收益是否穩定、收益中多少比例是用來還債等，都是散戶認購前需注意的風險。」

高評級債券可�隅鴔餐r

　另外，債券價格可升可跌，散戶日後出售債券時，需面對債券貶值的風險。目前息口有趨升之勢，投資者可能在加息後沽出手上的債券，令債券跌價。不過，黃碧娟指，通常高評級的債券，投資者都會「�隅鴔嚏v，就算真的加息，她亦不擔心對該些債券價格有很大影響。「我在兩年前亦買入不少地鐵、按揭證券公司等公營發行的零售債券，年期只是五年，息率卻接近5厘，這些債券我是打算持有至到期日。」

　事實上，政府發行五隧一橋債券，主要是讓銀行的「低息存戶」多個投資渠道，令「食息一族」不致無收入，而該些存戶又以退休人士為主，故政府其實預期他們會將五隧一橋債券當作高息存款。

穩健買債券進取買股

　匯豐銀行個人理財業務總部財富管理服務主管張霍靄玲則指出，以匯豐銀行的客人為例，雖然客戶不一定選擇購買債券，但部分客人已趨向將存款轉為投資回報較高的產品。至於投資者在購買債券時應注意的事項，她認為，投資者購買債券前，除需了解發債機構的信貸評級、息率及派息方法等基本因素外，亦應了解債券年期是否適合、債券會否包含匯率風險(因部分債券並非以港元結算)。

　黃碧娟續說，「其實投資者各有不同的需要，進取派可買股票，債券投資則較穩陣，相信該批債券會受到銀行存戶的歡迎。但至於散戶應在政府推出時認購，抑或待加息令債券價格下跌後，才在二手市場執平貨，就要視投資者的個別需要。」