[2004-04-16] 東驥：黃金基金中線看好

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東驥基金管理部

　最近，伊拉克的局勢漸趨緊張，當地激進分子以綁架日本人為要脅，要求聯軍退兵。雖然中國並無派兵到伊，但有中國公民也被綁架，這真令人意料不及。雖然現在該7名中國人已安然獲釋，但伊拉克的局勢似乎並未因前總統侯賽因被捕而穩定，反而當地的軍閥紛紛擁兵割據，建立自己勢力。

　按照傳統智慧，每逢時局動盪，黃金例必成為資金避難所，而金價現處於400美元以上，相信短期大幅下挫機會不大。東驥在3月中曾於本欄以經濟角度分析，投資者值得於400美元以下吸納黃金基金，而現時美國的貨幣政策維持寬鬆以及原料價格高企，將誘使通脹重臨，故東驥仍於中長線看好黃金。

減少美國投資

　美國最近公佈之經濟數字較預期理想，包括失業初報人數減少及3月份非農業就業人數增至30.8萬，差不多是預期的3倍(分析員預期為10.3萬)。

　但東驥認為此並非投資美國之理據，相反更應趁此好消息出貨。因為若美國加息將利淡其股市及房地產，伊拉克局勢不穩令油價高踞不下，打擊美國製造業，故美國經濟能否於11月大選後仍維持強勁增長實在令人存疑。再者，美國並非全世界唯一的投資市場，投資者又何須明知山有虎，偏向虎山行？

中國經濟仍佳

　東驥在兩星期前於本欄預測中國經濟將持續發展，有關國內壓抑過熱經濟的措施只會冷卻個別行業，而不會大刀闊斧式強行剎停經濟。最近，人民銀行再調高存款準備金率，由現行7%上調至7.5%，以遏止過度借貸。誠然，個別行業，如鋼鐵、汽車及沿海房地產的確有過熱情況，故推出冷卻過熱措施可令經濟軟著陸，使經濟得以持續發展。展望未來，中國可能會有更多的冷卻措施出籠，但東驥預期中國於中長線的增長應該不俗。

　以近1個月表現比較，首域新紀元中國基金增長為4.39%；美林世界黃金金礦基金增長為3.73%，二者於同類形基金中表現突出，各投資者可多加留意。