[2004-04-16] 基金投資：日本基金處於增長趨勢

．鄭耀明．

　根據資料顯示，日經指數自2000年年初觸及2萬點高點後，隨在整體市場投資氣氛不佳，投資線形呈現一路下滑的趨勢，但日本股市如今重返1萬2千點的水平。針對目前日本總體經濟概況，與2001年8月時日經指數在1萬2千點的經濟環境，進行的股價走勢與基本經濟的狀態比較，就後勢而言，現今的股價處於增長續揚趨勢中優於當時的下跌狀態，此外，綜合經濟數據觀察，亦同樣反映市場具備較為強勁的生產與消費增長，目前股價趨勢將能推動後市股價的揚升。

景氣復甦數據支撐股市

　日股從1990年的3萬9500點掉下來，就一直趨勢向下，中間幾度反彈後，又都破底，一直到去年4月的7600點才止住。歷經10年下跌的日本股市，期間曾經兩度好像要復甦，不過，近一年來，似乎真的走出衰退的陰霾，各項具體景氣復甦的數據，支撐日股大漲小回，最近一舉站上1萬2千點、創下3年新高點，邁入日圓走強、日股揚升，日本股票基金回報大翻身。基金組別今年以來和近一年平均收益分別為15.46%及68.03%，小型股基金今年第1季就上漲15%到36%。

　然而，這一年來日股穩步向上，這一次會不會又是94年和99年那2次，日本的復甦過程中，通縮持續、失業上升，這一次的復甦，經濟真的有改善，今年3月，外資第1周就大買9000億日圓，這是10年來的最高紀錄。股票要漲，最重要的是基本經濟因素。

　日本企業的基本因素在穩定改善中，統計資料顯示，目前包括工業機具訂單年增率、短觀製造業指數與工業生產指數年增率等指標，都同樣反映生產需求的提升與動能的成長趨勢，一般預期日本企業的盈餘、現金流量、股東權益回報都可望趨近歷史高點。只是經濟變好，股票漲勢會持續多久？ (二之一)