[2004-07-29] 掛鉤票據未必保本 放大圖片
李建平(右)表示，「存利升先鋒票據系列一」，票據投資期為5年，最快可於2年後贖回。旁為結構產品銷售部主管梁小玲。 （黃寶權 攝）
【本報訊】(記者 何麗琪、實習記者 黃寶權)隨著股市投資環境不斷好轉，投資者對低風險高回報的產品需求更殷切。銀行及金融機構相繼推出與股票掛鉤票據，產品中有保本或非保本，在紅簿仔未有跡象會有息加時，除了在選擇票據時要求有高息外，保守一族亦要留意產品是否具保本作用。
「風險越高，投資所能賺的錢便會越多。」這是一貫的投資定律。理財專家指出，不要單純以為票據是低風險產品，更要留意票據單張上所寫下的細則條款。舉例來說，中銀國際最近推出的「162紅利股票掛鉤票據」，稱得上是相對低風險的產品，但卻是非保本類，即是在最壞情況下，會有機會蝕本。
選擇目標：高息兼保本
「162紅利股票掛鉤票據」屬於股票掛鉤票據，只要所定觀察日高於行使價便可取得派息，低於行使價便要接貨，票據與一籃子六隻藍籌股掛鉤。投資者至少能於首年派發10%紅利，以及隨年遞增的贖回機會及回報等。
該票據只要所有掛鉤股票在第12、18或24個月後，不低於套現價（分別為初始價的96%、92%及88%），便會以溢價贖回（贖回價分別為110%、115%及120%），計及紅利的10%，最高回報達30%。最差情況則是到期時股價低於套現價，投資者便須收取最落後股票。按6隻掛鉤股票來看，當中以中移動(0941)及和黃(0013)的波幅較大，投資者揸正貨風險較大外，其他如港燈(0006)、新地(0016)、匯豐(0005)或中石油(0857)等，以其派息及股價大跌風險低，也是可接受的。
「存利升」最高回報30%
另一隻經由CITIGROUP GLOBAL MARKETS發行的「存利升先鋒票據系列一」，票據投資期為5年，最快可於2年後贖回，提供100%本金保證及首年定息6%，累積回報最高可達30%。
新鴻基投資管理行政總裁李建平表示，票據回報與10間香港上市公司表現掛鉤，五年投資期內，首年可獲保證6%利息，往後四年回報則取決於各年之估價日，籃子內每隻股票之平均收市價，是否低於各自限定水平。假如股票平均收市價低於各自的限定水平，票據將會每年累積6%潛在回報，直至於下一個估價日，股票平均收市價等於或高於各自的限定水平，票據便會贖回，派發首年票息及所有潛在回報。
資金或被鎖死最長5年
最差情況下，票據最少也有106%回報。理財專家指出，該票據具保本及保證回報功能，適合一般定存戶，即使到最後籃子內股票表現欠佳，仍有6%保證回報，以及不用蝕本。然而，在最壞情況看，資金要被鎖死最長5年，而回報只得6%的話，平均1年只有1.2%利息，可能錯過了其他投資機會。
另外，專家指出，籃子內股份包括中國鋁業、華能國電及中電信等股份，股價可能較為波動，或會影響整體籃子內股票在估價日的表現，令投資者取得6%潛在回報機會減低。
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