[2004-08-20] 專家：中國利率將進升軌
【本報北京新聞中心記者彭凱雷19日電】國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在此間明確表示，從人民幣與美元的互動關係看來，人民幣利率進入一個加息周期也是必然的趨勢。無論從國內因素還是國際因素來分析，進入上升通道的人民幣利率，正在面臨越來越大的上調壓力。
巴曙松撰文指出，如果考慮到當前的國際市場的利率走向，人民幣利率上升的壓力存在。在當前的匯率制度下，即使考慮到一定程度的資本項目管制，美元和人民幣之間利率水平的互動影響十分明顯。
與美息差距不可過大
美元在近期兩次加息之後，人民幣和美元之間的利差有所縮小，這對於減少投機性資本的流入有積極作用。但是，在一定狀況下，人民幣和美元利率水平不能形成過大差距。
調整利率鞏固宏調效果
他分析指出，如果說2004年中美元的第一次加息是美元利率開始進入上揚通道的一個信號的話，那麼，美元第二次加息則表明美元正式進入加息周期，正式結束了利率的下降通道，進入利率上升周期。人民幣利率進入一個加息周期也是必然的趨勢。
巴曙松指出，從宏觀政策的發展方向看，在初期以行政調控為主要特徵的宏觀調控取得明顯效果之後，宏觀調控方式向市場化的調節方式轉變是一個必然的方向，在目前的階段，其中一個重要的內容，就是通過利率的調整來鞏固宏觀調控的效果。這主要包括兩個方面的內容，其中一方面是利率水平的調整，另一方面是利率的市場化及利率管制的放鬆。這二者應當是並行的，2004年以來，利率波動幅度的擴大在一定程度上抵消了物價上揚帶來的負利率的壓力，但是隨著物價的進一步上揚，進行利率水平調整的壓力在增大。
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