[2004-09-24] 如何客觀地比較基金?

JF資產管理投資資訊總監　崔永昌

　現時，市面上有各式各樣的基金讓投資者作出選擇，但是投資者在揀擇合適自己的基金的時候，往往不知從何入手。其實，簡單的第一步是從基金表現著手，仔細地分析各基金的表現，從而找出他們的長短處。而基金表現分析大概可以分為基金總回報、與同類型基金作比較，以及與市場指數作比較。大部份在香港註冊的基金每天在報章上或其他媒體都有報價，投資者透過此等渠道可以得知基金價位的最新變動。

　然而，這些變動並不能準確地反映基金的實質的回報。因為不少基金，尤其是有債券成份的基金，很多時候都會定期派息，而除淨後基金價格自然會下跌。由此可見，基金單位價格之變動，只計算了總回報的一部分而已；基金總回報還應計算派息、股息再投資及有關外匯變動。而在比較不同基金的表現時，亦應緊記以同一貨幣計算之總回報作為比較基礎。

　此外，當比較基金表現時，應與同類型基金作比較。換句話說，應以相近的投資目標、投資地區以及投資工具的基金作比較，所得的結果才有意義。一般投資者最易犯的毛病，就是誤將名字類似的基金作比較。例如JF大中華和JF中國，其實兩者投資層面並不同。

以同幣計回報

　除了以上兩個要點外，投資者還可以參考適當的市場指數來作比較，它們一般是集合了有代表性的股票或地區而組合而成。鑑於不是所有基金均有適合的市場指數可用，故有時候基金公司會為個別基金自行編訂指數，當基金的升幅比指數多，或其跌幅比指數少時，即表示基金表現「跑贏大市」。