[2004-10-29] 數碼收發站：王軍壯大中信21有板有眼

司馬敬

　美股前晚持續反彈，道指收市升114點，重上萬點關口；納指更勁升41點，升幅逾2%。美國能源協會公布上升原油庫存量增加400萬桶，升幅較市場預期多，消息刺激油價急跌，紐約12月期油由55美元以上水平急跌至52.46美元，跌幅接近5%，油價下跌，股市亦應聲反彈。

　港股尋日亦跟隨美股上升。恆指高開135點後持續向好，期指結算大戶挾淡倉令大市升幅擴大，恆指中段突破13100點水平，全日高見13141點。收市恆指報13113點，升274點，成交則增加至177億元。短期大市走勢相信仍受油價表現支配，去向難以猜測。

麥銀唱好利豐目標15元

　利豐(494)尋日亦升近4%，收報11.1元。該公司公布收購一家美國針織及運動服裝公司，證券界對此抱正面態度。大摩認為，估計新收購項目的經營邊際利潤會較利豐現有的採購業務高，並有助利豐提高產品發展的能力。而另一大行麥格理則指出，利豐股價於過去1年調低了近兩成，05年預測市盈率只有16倍，較10年的平均預測市盈率22倍為低。佢將利豐的目標價調高至15元，評級維持跑贏大市。

　四個月前司馬敬曾就中信集團加碼將「北京鴻聯九五」注入中信21世紀(241)令其持股增至49%後，當時司馬敬已直言這意味著中信集團主席王軍已決心通過注入電訊增值業務壯大中信21，成為中信旗下電訊旗艦上市公司。到9月底果有大注資行動，將持有的東方口岸科技30%股權，以5600萬注入，作價只約4倍PE，令中信21直接分享東方口岸來自報關收費的高增長收益。

中信21市值目標百億

　中信21世紀自9月24日公布收購東方口岸30%後，股價月來即如脫韁野馬，昨日高收1.91元，較7月已大漲110%，公司市值由當時約26億大增至今天的62億，為何有此強大動能？中信21世紀主席陳曉穎早已公開解畫，佢話東方口岸03年盈利已由02年的360萬增至4970萬，去年用戶為7萬戶，至今年6月已大增至17萬戶，而潛在進出口公司客戶達70萬家，佢話，東方口岸收入全部來自報關服務收費，目前每分鐘報關收費為0.3元，當中30%的收益分帳予中信集團(即已轉入中信21世紀)。即是說，中信21的電訊業務收入乃高盈利增長，而非2000年時的科網－－科幻收益。市場估計，東方口岸04年的預測盈利將增至2億。

　王軍壯大中信21世紀傳聞正加速進行，下一個目標為產檢網或藥檢網，由於呢兩個網比東方口岸收益更吸引，各方資金已聞風起動，本地大基金追入外，市場亦見內地資金大盤承接，特別是上周某銀行大戶一手貨7000萬股被吞掉後，街外貨源已歸邊，股價立即大升。坊間傳言，王軍目標要令中信21成為上百億市值的電訊股，這個目標在未來的五個月，會實現嗎？