[2004-10-29] 基金投資：黃金基金受惠金價走高
鄭耀明
因挪威石油工人罷工加劇供應是否能滿足冬季需求的擔憂，周一油價再創新高，美元疲弱更助長金價每盎司最高升上近426美元。然而市場認為黃金料將在430美元有強勁阻力，至於左右金價的油價，由於冬季即將來臨，市場關注可能為金價進一步上漲450美元以上提供支撐。
新開採黃金供應量降
中東局勢及美元持續疲弱打擊資本市場，帶動金價上揚的因素還來自投資者開始尋找美元以外的資產投資機會，黃金有利分散投資風險，股票市場投資的風險升高、加上部分地區政局不明朗，均促使更多資金流入作為資金避風港的黃金基金。同時，產金商已減低對𢓭活動，而新開採的黃金供應量亦逐步下降。
從需求來看，由於全球經濟前景受油價困擾，不少投資者以黃金做為替代性投資工具，投資需求的增加是過去兩年黃金價格上漲的主要動力，這些因素均有潛力再度刺激黃金需求。
助分散美元資產風險
從資產配置的觀點來看，黃金基金更有其分散風險的功能，原因是黃金與一般金融資產的相關性低，可以達到降低投資組合風險的效果，特別是根據歷史資料顯示，金價與美元長期呈現負相關，在美元疲弱下，黃金基金有助於分散美元資產的風險。而全球金融市場儘管在經濟復甦下出現回升跡象，但仍有相當的不確定因素，包括企業擴張趨緩、企業獲利成長不若以往等，部分股價偏高特別是高科技股，亦抑制其投資價值。
不過，黃金基金波動高，過去十年內，黃金基金曾有五次負回報的紀錄，最大單年跌幅達47.32%，但是債券基金僅有兩年是負回報，最大單年跌幅是5.52%。因此，黃金基金比較適合積極冒險，而且可以充分判斷市場行情的人酌量投資。
黃金基金屬於股票基金的一種，波動性約為黃金現貨價格的三倍，單買黃金基金是危險的，但與全球景氣循環類股搭配組合後，卻是十分的安全。無論是911恐怖襲擊、美伊戰爭、或以巴衝突、中東危機，只要全球股市受創，則黃金基金就可以獲利。
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