[2004-11-09] 基金投資：亞股基金後市前景看好
鄭耀明
美國總統選舉結束，在布什連任後，許多現有的政策和問題也將延續至下一任期，市場上的不確定因素減少了一項。美股上周連續3個交易日大漲，標普500種股價指數收1,143.2點，達四個月來高點。
儘管美股造好，但市場預期美國預算赤字還會進一步惡化，拖累美元走勢。今年以來，波蘭幣、匈牙利、捷克幣等東歐貨幣對美元分別升值11%、8%以及4%不等，主要亞洲貨幣對美元也都升值居多，韓圜更升值6%。
連續10周淨流入創紀錄
基金市場策略員表示，高油價提高企業經營成本，由於經濟成長趨緩，產品訂價能力不足，現階段股市投資仍應著重價值型選股。其中，又以美國小型公司、歐洲價值型股票及新興市場股票等基金特別值得留意。全球新興市場連續10周淨流入，創下今年以來資金淨流入的最長連續周數，與9月的2.65億美元相比，10月份更獲得近6億美元的資金挹注，多出一倍以上。
新興亞洲市場10月也流入5,200萬美元，遠高於9月的2,300萬美元。資金淨流入已成為投資亞洲股的重要有利因素，第三季以來資金明顯青睞亞洲股。十月份多數股票基金與債券基金皆獲資金流入，僅有經濟成長衰退的日本股市與漲幅偏高的拉丁美洲股市遭受資金流出。由於布什減稅、美元走貶等因素，資金持續流入似乎預估亞洲股市前景行情可待。
摩指調升韓台有利亞股
今年底摩根士丹利指數將韓台兩地市場調升至已開發國家或地區，意味其他亞洲國家佔新興亞洲指數的比重將會上升；短期而言，以新興亞洲指數為指標的基金將減持韓、台股而增持其他亞洲國家股。中長期而言，輔以顯著的經濟成長力道與價格低估優勢，整體新興亞洲國家或地區將全面受惠。
在匯率方面，即使短線美元可能因為加息而出現反彈，但預期美元中長線仍將持續走弱，因此，投資組合中貨幣幣別的分散便益加重要。由於亞洲貨幣及東歐貨幣前景佳，布局亞洲及新興歐洲本地貨幣計價的債券，可同時賺取較高的配息收益及貨幣升值的匯差。
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