[2004-11-12] 基金投資：基金增使費規範短線交易

鄭耀明

　今年初美國爆發基金醜聞事件後，對基金交易要求趨嚴，基金業定義短線交易的時間不一，多半以90天為期限，一旦出現低於90天便被視為短線交易。基金適合長期投資，如果基金投資者出入頻繁，擾亂投資組合，將影響基金收益，損害長期投資者權益。

或收取2%的交易稅

　近期有美資基金公司發出公告，投資者認購旗下基金，如果交易過於頻繁，符合短線交易定義，基金公司有權利拒絕交易。美國本土雖然傳言政府要對短線交易收取2%的交易稅，但說歸說、還沒有形成法令條文，但不少基金公司已設有內規，基金公開說明書上對單筆投資低於60到90天者，收取2%交易費，但實行至今是象徵意義大於實質意義。

　美資基金公司為了杜絕短線交易而提出的罰責，相關效應漸漸擴大，盧森堡證交所將在明年啟動監視全球短線交易機制。據了解，也因為此項規定，有銀行已經減少銷售B股基金，另外，以基金為投資策略的組合基金，投資操作彈性也受影響。#目前透過銀行代理人帳戶來投資基金，對基金公司來說，帳戶僅有一個，也只看得到一筆交易金額。如果銀行不願提供詳細資料，基金公司很難辨識每筆交易內含的個別銀行客戶交易金額。不過，B股基金轉換時，就看得到銀行客戶交易資料。B股基金最大的好處，就是轉換其他基金時，免收手續費，而B股基金轉換時，是一筆一筆傳輸資料，基金公司看似並不知道客戶名稱，但是看得到編號，也知道交易金額，曾有銀行客戶在規定期限內轉換基金被拒絕轉換交易。

大概一季只買賣一次

　短線交易規定開始後，除B股基金銷售量減少，組合基金也得遵守短線交易規定，有組合基金經理指出，按照短線交易規定，大概一季只能買賣一次，或買了一批後，再逐步分批獲利了結。不過，基金經理強調，基金本來就是長期投資，90天的投資限制，尚屬合理，對基金投資影響不大。基金業者分析，這種做法在亞洲卻因為交易習性和文化不同，需要監管機構和基金業配合的教育宣示。