[2004-11-20] 穆迪：地產商拓內地審慎

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　劉惠萍料，宏觀調控措施將令相對較小型及財務實力弱的發展商或被迫離場。(資料圖片)

　【本報訊】（記者　何麗琪）評級機構穆迪投資昨日發表報告指出，香港地產發展商增加內地房地產投資比重，料不會對其信貸評級構成影響。因為本港發展商發展內地房產市場時，採取相對審慎策略，加上業務比重仍較小，故拓展行動料暫時未構成信貸狀況影響。

　穆迪投資副總裁劉惠萍於報告內指出，本港地產發展商拓展內地業務時，可能輕微增加相關地產商的外匯風險，但地產商在內地業務比重仍相當細，加上其採取的投資策略相當審慎，只集中於少數項目及於若干經選定之城市中的特定資產類別，故未對其信貸構成影響。

未對信貸評級構成影響

　劉惠萍稱，由於本港業務增長潛力有限，加上內地市場需求龐大，及發展商期望開拓更多收入來源，相信本港地產商的內地業務比重會逐漸上升。當本港發展商於內地物業市場繼續發展，將為其信貸狀況帶來好處以及挑戰。

　劉惠萍相信，長期來看，本港發展商於內地業務將成為其中一個主要增長動力，但中期來看則有機會對本港發展商造成不同風險，當內地收入或資產比重超過10至15%時，便有可能對發展商評級構成影響。

內地業務將成增長動力

　她解釋，該等風險主要來自各個方面，本港發展商能否以其經驗去駕馭在內地發展時的不同政策、經營情況、稅務問題、文化等問題。現時內地物業市場正處於改革期，若政府能有一個較具透明度的土地供應系統將有助業界公平競爭。

　她進一步估計，宏觀調控措施有利內地市場進行整固，擁有較強財力與融資能力的海外發展商將可因而以合理利潤取得項目，但相對較小型及財務實力弱發展商或會因而被迫離場。