[2004-12-15] 弱美元惡果 明年湧現

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　2003年，美國經常帳赤字首次突破5,000億美元關口，預計今年會再創新高。有分析員指出，美國政府默許美元持續下瀉是一個「危險遊戲」，其惡果或會在2005年呈現。美國第4大銀行集團瓦霍維亞的分析員更指出，美國明年要面對「一經兩政」的風險。

　通脹惡化是經濟風險，而重估人民幣匯價及美國社會保障制度改革則是兩個政治風險。瓦霍維亞集團的分析員表示：「如果未能處理社保制度改革，將會對美國經濟長遠發展有災難性影響。」

美國保護主義恐再抬頭

　美國的貿易夥伴明年亦將繼續被弱美元折騰，情況只會更加嚴重，他們的出口萎縮及經濟活動呆滯，並削弱購買美國貨的能力。摩根士丹利首席經濟師羅奇表示：「如果外國投資者厭倦了現況，不能排除投資者大量拋售美元，以及歐洲當局干預匯市的可能性。視乎干預的力度，美元的跌勢可能得以紓緩，甚至調頭回升。屆時，經常帳調整將會停滯不前，令美國龐大的財赤問題持續，以及令美國保護主義抬頭。」

　亞洲國家單方面干預匯市亦令人擔心。羅奇表示：「若亞洲單方面入市，歐洲將繼續首當其衝，承受美元下瀉的影響，這將會增加歐亞貿易磨擦的機會。」

歐亞貿易磨擦料將增加

　此外，美元下挫亦增加聯邦儲備局加息的壓力。2005年最大的隱憂就是加息潮對美國如日方中的房地產業的影響。

　雖然聯儲局主席格林斯潘矢口否認，但有些分析員指出美國房地產業或已形成泡沫。

　芝加哥聯邦儲備銀行預計：「美國明年的經濟增長會比今年更溫和。」該行預測明年的經濟增長會由今年預計的4.4%減慢至3.3%。

跌勢或延至明年第二季

　美林證券經濟師韋克斯勒表示：「預計美元會延續最新一輪跌勢，直至明年第2季，這個走勢將會為美國公司帶來正面刺激，但效果將不會如2003及2004年大。」他預測，在美元持續弱勢的情況下，標準普爾500指數內的公司的每股盈利明年或只增加4.2%，與2004年估計的21.6%相差很遠。

　然而，有分析員仍對美國經濟充滿憧憬。花旗集團北美經濟師迪克萊門特表示：「生產力提高、仍然相宜的利率政策、就業職位淨增長等幾個因素能增加美國家庭收入，並支持美國經濟明年以4%或更高的速度增長。」(綜合外電消息)