[2005-02-16] 證券分析：寶業可作中線吸納
信誠證券聯席董事 連敬涵
寶業集團(2355)主要從事建築工程承包及施工、研發及產銷建築材料、以及房地產開發等業務。建築業務為核心業務，其04年上半年度營業額增長84%至20億元人民幣(下同)，為帶動集團總營業額上升83%至22.5億元之主要原因。不過期內最大的盈利貢獻來源為物業開發業務，所得的分部業績高達1.16億元，直接令到期內純利較去年增長86%至1.51億元。
內地的建築業於期內備受中央宏調政策的影響，但卻有利集團可藉機進行行業整合，除浙江省內的主要城市外，建築業務已擴展至北京、上海、合肥多個重點地市，而相關業務的營業額不跌反升的現象，已足以反映該項業務的市場份額的增長。
未來兩年銷售已有保證
另一方面，集團於04年上半年已完成80個建築項目，新接項目共189個，顯示營業額增長有持續性，未來兩年銷售有保證；至於物業銷售業務亦錄得不錯的成績，多個新盤銷售情況理想，預期銷售收入將會在下半年度入帳。
集團過往營業狀況良好，有一定的盈利增長，唯一值得關注的是期內總負債比例偏高，為股東資金的2.1倍。
不過管理層已將全年盈利調升50%至45億，反映對集團前景充滿信心，加上股價走勢平穩向上，而且在低位亦見一定支持，現價往績市盈率19倍，息率1.3%。由於集團中長期前景明朗，建議投資者可作中線吸納，目標價維持在5元。
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