[2005-03-23] 理財萬事通：日經濟料維持 穩定成長
馬 成
儘管1月份日本所公佈的經濟數據表現強勁，主要原因在於日本去年11、12月機械訂單強勁回升，故預期1月海外訂單可能大幅回落；陷入通貨緊縮多年的日本，雖然在去年10至12月曾經出現物價短暫回升的現象，但今年1月卻又再次回落至負成長的狀態。
由於東京物價2月仍在滑落，預期日本第一季尚無法脫離通縮環境。此外，日本1月份零售銷售與家庭支出年增率雖然大幅彈升，應是受到1月份新年假期銷售的季節性因素影響，導致觀光度假的人數增多，從而帶動了國內消費短暫性的增加。
失業率現持續滑落趨勢
除非機械訂單、領先指標與零售銷售皆於今年第一季持續回升日本領先指標於去年11及12月接連兩個月反彈回升，但我們認為此可能是受油價回落、國際股市走強、以及訂單因聖誕節假期效應而回升的因素影響；尚不能因此判斷日本景氣已擺脫去年下半年的降溫趨勢。
即使日本機械訂單於去年底意外強勁回升，但1月工業生產年增率仍持續下滑，且存貨年增率仍在上升當中，反映日企目前仍利用消化存貨的方式應付訂單的需求。日本失業率延續自2003年以來持續滑落的趨勢，於今年1月份來到4.5%。
由於就業數據顯示日本勞動市場仍在持續改善，故日本消費信心與私人消費可望維持穩定成長。日本去年底以來整體銷售已來到正成長，主要由批發銷售額增加的帶動，零售銷售則未能出現改善，直至今年1月零售銷售年增率才首度正成長，1月增長率為2.24%，未來若能持之以恆，日本消費景氣將初步出現復甦。
姓 名： 陳先生(36歲)
家庭收支： 月入2.8萬，支出1.8萬
現行投資： 強積金2千 股票30萬 港元20萬
目 的：日本經濟將重回上升軌道?
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