[2005-05-07] 人民幣升值對港非好事

　金管局總裁任志剛昨天表示，若人民幣大幅升值，對本港經濟影響很大。我們認為，在市場炒作日趨熾熱的情況下，人民幣升值應慎之又慎，因為人民幣升值對內地和香港都並非好事。

　市場炒作人民幣升值愈趨熾熱，主因是美日等國出於自身政治和經濟考慮，不斷向中國施壓。所以，儘管下周美國財金官員與人行代表的會晤屬定期會面，但市場仍然憧憬雙方會晤後會宣布將人民幣升值或擴闊人民幣匯率波幅，致使人民幣1個月及1年期不交收合約折讓一度擴闊至1050點子及5000點子，預期1個月及1年後人民幣將分別升值1.26%及6.03%。對此，中國財政官員重申，人民幣升值的內部壓力不大。任志剛亦表示，雖然市場預期人民幣升值，但相信內地會繼續致力保持匯率穩定，即使未來人民幣匯率的彈性有所增加，大幅升值的機會並不大。

　人民幣升值之所以應當慎之又慎，首先是對內地經濟弊大於利。被稱為「歐元之父」的蒙代爾曾經指出，人民幣升值對中國經濟至少將產生六大負面影響，包括影響中國出口，導致中國對外資吸引力下降，降低中國企業的利潤率，增大就業壓力，財政赤字和銀行壞賬可能因而增加，影響中國貨幣政策穩定。

　人民幣大幅升值對香港同樣不利。首先，本港的副食品、原材料、半成品主要由內地供應。人民幣升值，會令本港入口內地貨品價格上升，使香港通脹進一步加劇。這種入口性通脹，既造成生產成本上升，亦對中下層市民的生活造成巨大衝擊。

　在香港的轉口貿易中，九成以上與內地有關。若人民幣升值令內地出口萎縮，香港的轉口貿易也會萎縮。本港經濟仍在很大程度上依賴樓市、股市和轉口貿易這三大支柱。轉口貿易萎縮，不僅香港GDP會下滑，就業情況必然隨即惡化。

　香港好不容易從泡沫經濟破裂的重創中初步恢復，面臨經濟轉型的任務和良機。人民幣若大幅升值，對香港經濟的衝擊不難想像。所以，中央保持人民幣匯率穩定，實在有利於香港經濟持續復甦。（文匯社評）