[2005-05-12] 紅籌國企：中糧走勢改善可留意

張　怡

　港股昨日進一步跌穿萬四大關，在投資者入市意慾欠佳下，中資股整體表現亦是乏善足陳。昨市所見，近期超賣情況頗為嚴重的中國製藥(1093)，回升至1.63元報收，升0.02元，已屬表現不俗的中資股。另外，中石油(857)，收報4.875元，升0.025元，也成為國指不致失守4700關口的原因。

　中糧國際(506)在周二大幅反彈8.4%後，昨日又告回軟，收市報3.525元，跌0.025元。從盤路所見，外資大行美林和麥格理有大盤收集。中糧去年業務受到主要原材料大豆價格創出16年的歷史高位影響，加上運費的持續上漲也令生產成本居高不下，致令盈利倒退27%至3億元，也導致股價過去一段時間持續不振。日前集團管理層在股東會上指出，大豆今年價格將很難再出現大升機會，反映此系最困難的經營環境已告過去。此外，中糧現全資擁有在內地享有很高知名度的「長城」葡萄酒，早前市場曾多次傳出會將其分拆獨立上市，因而也成為此系偶有炒作的利好因素。就股價表現而言，此股已於周二收復50天線(約3.5元)，走勢也見改善，預計經過一輪整固後，升勢仍可望擴大，向上目標為4元阻力位，惟下破近期支持位的3.25元則宜先行止蝕。

投資策略

　紅籌及國企股走勢：受制於大市投資氣氛仍然審慎，中資股短期也暫難有太大作為。

　中糧國際：經營環境最壞的情況已過，系內有分拆消息醞釀，均成為後市反彈的動力所在。

　目標價：4元

　止蝕位：3.25元