[2005-05-12] 股市縱橫：建滔貨源盡入強者手

韋　君

　美股道指隔晚急挫103點，對昨日港股產生利淡影響，恆指甫開市已失守萬四關，其後一度隨期指跌穿13900水平，最後以13939報收，跌78點，成交140億元。雖然大市投資氣氛淡薄，但個別有業績支持及派息吸引的優質工業股仍見受捧，本欄昨日品題的力豐(387)，果見破位而上，收市再有近8%進帳，也反映炒股唔炒市仍為目下市場特色所在。

　建滔化工(148)派發的0.2元末期息，於昨日除淨，儘管剛過「搶息」期，但此股竟顯著走高，最後更以全日高位的23元報收，升0.55元或2.45%。建滔今年3月30日高位曾見過25.7元，但其後受到控股股東配股消息影響，股價出現整固走勢。建滔控股股東Hallgain Management Ltd早前是以每股23.5元，配售1800萬股，佔全部已發行股權約2.5%，配售完成後，其持股亦由32.61%降至30.11%。

　據來自市場消息指出，此次由大股東減持的股份，主要配予基金大戶手中，從昨日股價除淨後即見推高，也反映貨源已盡入強者之手。講開又講，建滔早前的配股，只是涉及大股東配售，並不會攤薄每股盈利，相信也是幕後惜售的原因。

併購效應提升盈利表現

　經過早前完成收購依利安達後，建滔已晉身為內地最大的印刷線路生產商，在全球排名則為第八位。雖然若計及依利安達的負債，建滔淨負債比率已升至96%，但此系勝在盈利強勁，故應不致構成太大的財務壓力。事實上，以去年盈利而言，建滔便錄得純利11.04億，增達1.3倍。

　隨著依利安達盈利貢獻將於05年度全年入帳下，建滔盈利可望更上一層樓。而據路透社預測，集團今年市盈率將降至11.62倍，而明年更降至9.58倍。在估值吸引下，此股續有可博之道，上望目標仍睇25.7元高位。