[2005-05-12] 投資攻略：買短期存款證享高息

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梁　亨

　美國進入加息周期，期間本港由於熱錢流入未有同步跟隨加息周期，美國將以漸進方式加息，對於未來三年的息率走勢，市場預期周期不會太長，加上人民幣升值的題材，預期港元息率調升速度亦只會以循序漸進的步伐，使高息存款產品仍具吸引力。

　市場上的存款證亦日趨多元化，存款證跟定存同樣具有保本特質，可在擬定的投資年期下獲取固定利率回報，回報跟投資年期成正比，並且提供貨幣選擇。存款證所提供的息率較定存高，另大部分存款證設有自動贖回機制，揀選存款證，必須比較年期、利息回報、贖回機制，以確保資金的靈活性。

大部分存款證設贖回機制

　銀行提供的存款證，主要為港元及美元存款證，亦有個別銀行提供澳元、加元、歐元及英鎊等存款證，而年期選擇則由一年至六年不等。存款證票面息率是銀行就有關存款證付給客戶的利息，根據存款證的發行價值而定，通常以年利率方式計算。

　存款證在到期日前，其價格可能會出現波動，孳息率便是用作計算有關存款證，在一年內可賺取的總額。由於加息期投資機會亦相對增加，選擇較長年期的存款證，可能會錯失了其他投資機會，投資者選擇如一年期內等較短的存款證，可確保自己的資金靈活性。不過，若存款證所定出的利率，遠高於市場所預期的未來息率，亦未必可取，因現時不少存款證均設有贖回機制。贖回機制保障銀行若訂出過高的存款證息率，存款證期內數年息率下跌時，銀行很可能會提早贖回存款證，銀行在設定存款證息率時，多會將有關息率貼近市場預期走勢。

　針對存款證欠靈活的缺點，銀行推出期內可逐年取回部分本金的存款證，逐年取回本金雖可增加存款證的靈活性，但由於本金減少，投資者所獲取的實際利息收入相對亦會減少。