[2005-05-30] 紅籌國企：華潤電力 具上升潛力
張 怡
內地股市於上周再創七年半新低，這邊廂的中資股大部分時間也以炒波幅為主。儘管大市吹無定向風，但相信若肯捉路仍非一無是處的。就以皖通高速(995)而言，便受到內地調低營業稅的消息支持，於周內有16.6%的進帳。
華潤電力(836)於早前獲摩根士丹利資本國際納入其中國指數成份股之內，並於明日正式生效。儘管華潤電力的國際知名度可望因此而提升，但觀乎有關消息公布後，股價依然未見太大的突破，及至上周五始告突破近兩周以來的4.15元阻力位，最後以全周高位的4.175元報收。除了獲大摩指數垂青外，美資大行高盛證券，最近也基於電價自本月1日起調高的利好因素，而將華潤電力今明兩年盈利預測調高17.1%及16.7%，12個月目標價亦由4.6元，調升至4.8元。事實上，在內地實施煤電聯動政策後，華潤電力已將電費提高近1成，從而完全抵銷煤價上漲。
就業績表現而言，受惠於江蘇省宜熱電及廣東省興寧發電廠提供盈利貢獻，華潤電力去年純利錄得13.1億元，增長1.2倍，而今年首四個月集團售電量已較去年同期上升44.5%，反映增長動力依然強勁。而根據證券界預計，華潤電力今明兩年預測市盈率將由現時的12.17倍，降至8.88和7.45倍，其相比同業仍有一定吸引力。在消息面利好下，預計此股後市再度挑戰4.8元高位的機會仍然不俗，可以下破4元作止蝕跟進。
投資策略
紅籌及國企股走勢：大市跌勢有所放緩，中資股也可望借勢反彈。
華潤電力：業績保持理想增長，獲大行垂青，有利後市走高。
目標價：4.8元
止蝕位：4元
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