[2005-05-30] 股市縱橫：佑威遇中線低吸機會
韋 君
港股上周出現先跌後反彈的走勢，全周埋單計數微跌2點。在大市短期跌勢放緩，以及大型招股陸續有來下，預計港股大幅調整的機會已降。
佑威國際(627)於上周二復牌，受到集團建議按二供一的比例，公開發售8.89億股至8.93億股，每股作價0.25元的消息影響，股價由停牌收市價的每股0.365元，大幅滑落至上周五的0.275元報收，累積跌幅達25%。
此次供股所得集資淨額約2.17億元，當中約1.67億元及5000萬元將分別用作擴展集團在香港及內地的零售網絡。現時由主席梁鄂及其配偶嚴玉琳分別持有50%ACE及其一致行動人士，合共持有6.39億股，根據包銷協議，ACE同意包銷高達8.93億股發售股份，假設悉數履行認購責任，其持股量將由35.96%增加至57.18%。有關的供股將於下月22日除權。
由於佑威截至去年9月30日的中期業績，集團銀行及現金結餘仍有接近3億元，可見此次供股應不涉及集團財政狀況。從供股獲得大股東十足十包銷看來，也難怪有市場人士揣測，可能與大股東有意變相增持股益有關，如此無疑也是大股東對集團未來盈利投入信心一票的舉動。據悉，管理層已定於本月底於深圳舉行企業推介會，屆時會向銀行界講解未來發展策略，不妨拭目以待。
購店舖具長遠升值潛力
集團現時業務以服裝零售分銷業務及德科納米業務為主，其中服裝及德科納米分佔68.8%及31.2%。在服裝零售及分銷業務方面，本地零售店舖19間全部均以租務形式經營，至於內地則擁有超過330個銷售點包括自營店、特許經營店及銷售專櫃等，遍佈全國100多個城市。為了減低因內地和本港經濟急速發展而引致租金上升之影響，佑威計劃透過購入店舖用於自營業務，估計未來自置店舖的比重會增至20%，約10間，選址會是一些本地二線當旺的區域。根據管理層估計，購買店舖可長遠為集團帶來升值的潛力。
德科納米業務一向被視為佑威盈利的增長動力，現時集團已由以往為紡織成衣製品加工外，伸延至毛紡西服產品、羊絨及羊毛產品，及不同上游的針、梭織布料。值得一提的是，集團已於江西省南昌市建立全國最大的納米紡織品處理基地，首期5組生產線，將於今年8月正式投產，預計最高生產量每月約可達1百萬件產品。集團又計劃於今年底擴大生產規模，進行第二期擴建工程增加多5組生產線分別為梭織和針織布料進行納米技術處理，令產量倍增以配合市場對納米紡織上游產品的需求，初步預計每年可處理約3,000萬平方米布料。
由於佑威未來盈利增長潛力未可限量，現價市盈率已退至3倍，而息率則達7厘，吸引力已然大增，何況現價為52周低位，較供股價也不遠，故值博率已告大增。短期博反彈為上周高位的0.31元。
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