[2005-07-09] 紅籌國企：華能國電趨穩可收集

張　怡

　港股昨日再度跌穿萬四關，反觀中資股仍維持以個別發展為主。油價在外圍大幅波動，這邊廂的油股亦繼續出現獲利回吐，中石油(857)和中海油(883)分別跌1.7%及2%。昨市所見，南方航空(1055)在周四急挫逾1成後，昨日出現反彈行情，收市有3%進帳，也成為表現較突出的中資股。另外，汽車股也出現反彈走勢，慶鈴汽車(1122)亦升逾3%，而華晨中國(1114)也有2.4%進帳。值得一提的是，內地公路股也紛紛錄得不同程度的升幅，反映在淡市下，資金已轉投相對落後及有穩定收益的股份上。

　華能國電(902)昨日逆市下表現趨穩，收市報5.5元，升0.05元。華能近月來股價主要在5.45元至6.1元水平的區間內運行，昨日收市價仍處於區內的相對低位，在股價跌勢放緩，加上資金有重投實力中資股的跡象，故此股仍有留意價值。華能早前增持了淮陰電廠一期股權，以及早前完成汕頭電廠二期及太倉電廠二期項目，在目前市場對電力需求依然十分殷切下，相信有關的併購行動均有利改善盈利表現。華能現價市盈率13.42倍，相比其他內地電力股唔算貴，而息率則達4.23厘，則具吸引力，可考慮現水平收集，上望目標仍睇高位的6.1元，惟下跌5.4元則宜先行止蝕。

投資策略

　紅籌及國企股走勢：大市投資氣氛審慎，惟有跡象顯示資金低吸中資股。

　華能國電：估值尚算合理，股價退至近期低位，可博反彈。

　目標價：6.1元

　止蝕位：5.4元