[2005-07-09] 證券分析：四川成渝現價不算便宜

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中銀國際證券

　四川成渝高速(0107)於今年上半年，公司旗下成渝高速和成雅高速的路費收入，分別按年增長6.8%和12.1%至3.4億元(人民幣，下同)和1.1億元。

　而該兩條高速公路的單月路費同比增長率，則分別由五月份的6.4%和16.3%，下降至六月份的2.7%和12.4%。增長速度有放緩跡象。展望下半年，市場將注視大件路的收費站完工後，城北出口高速的車輛分流情況能否改善，及對公司之盈利能帶來多大之正面刺激。

　公司的05年預測年盈率約為13倍，比同業的為低。但其較緩慢的增長暗示此股現價並不特別便宜，其現時較弱的基本因素亦限制了上升空間。現維持持有評級，目標價1.20港元（昨收報1.16元）。