[2005-07-09] 投資觀察：美息升幅現階段難料

中亞證券研究部董事　曾永堅

　英國倫敦發生懷疑恐怖襲擊，投資市場一度陷於短期恐慌，但當日歐美股市似很快消化消息，而於即日收復失地。港股昨日早段未受有關消息太大的影響，惟恆指在早市後段，受期指相關沽空活動的影響跌穿14000水平，估計市場進一步擔心美息的上升幅度，有可能超出預期，因聯儲局的主線目標，在於致力抑制游資投機活動及包括原油的原材料價格續升的問題，故此，美息的升幅現階段較難捕捉，至於香港在經濟可能受利率升幅過大的影響憂慮之下，資金流走而迫使港息升幅大於美息的可能性不可忽視，成為期指淡倉的主要看淡因素。

　事實上，港美經濟步伐不一，利率走勢和幅度，不可能相同，聯繫匯率制度令香港經濟損失利率調控的彈性，反成為國際投機者和炒家在香港金融市場尋找機會的利用品，但這並非意味是好處或壞處。