[2005-07-22] 人民幣匯率改革利大於弊

　中國人民銀行昨晚突然宣佈，人民幣升值2%，匯率不再盯住單一美元，而會參考一籃子貨幣對人民幣進行管理及調節。人民幣匯率改革「出其不意」出台，時機恰當，符合中央高層一再強調的「主動性、可控性和漸進性」三原則。雖然在短期內會對中國經濟增長和就業產生一定影響，但整體上利大於弊，有利促進國際收支平衡，維護宏觀經濟和金融市場的穩定，長遠有利建立適合中國國情的獨立自主貨幣政策。

　人民幣匯率改革不是簡單的升值，而是中國經濟和金融改革階段性成果的體現，同時也顯示了中國是一個負責任的大國。在亞洲金融風暴期間，中國堅持人民幣不貶值，有效防止了亞洲貨幣輪番貶值的危機。現在，中國進行人民幣匯率改革，顧及其他國家和地區的經濟發展，進一步為維護亞太地區和世界經濟金融的穩定承擔責任，同樣體現了中國高度負責的態度。

　目前是人民幣匯率改革的較佳時機。中國外匯管理逐步放寬，金融改革不斷進展，宏觀調控成效顯著，國民經濟繼續保持平穩較快增長勢頭。世界經濟運行平穩，美元利率穩步上升。而當前國際上對人民幣升值的壓力已大大減輕，炒作人民幣升值的熱錢也在降溫。在內外條件和時機俱備的情況下，人民幣匯率改革出台，反映中國匯率改革獨立自主，並充分考慮各方面的承受能力，有利中國經濟持續繁榮，有利周邊國家以及世界經濟、金融的穩定發展。

　一籃子匯率比起單一美元掛鉤更具有穩定性，因為國際市場主要貨幣匯率的相互變動，客觀上減少了人民幣匯率與美元脫鉤後出現大幅波動；也避免了因美元貶值引致人民幣貶值而產生的與其他國家的摩擦。更重要的是，中國作為一個經濟蓬勃發展的大國，必須保持獨立、自主、靈活的匯率政策，必須在財政政策之外，加強匯率在宏觀調控和資源配置中的作用，以控制房地產泡沫跡象和通脹，擴大內需和提升企業國際競爭力，緩解對外貿易不平衡，減少與主要國際貿易伙伴的貿易糾紛和摩擦。

　人民幣匯率改革整體上利大於弊，但短期內卻會對中國經濟增長和就業造成一定影響，由於匯率升值可能會使外資流入減少和出口增長趨緩，降低經濟增長速度，令失業率增加。此外，匯率調整會帶來額外損失，由於早前大量熱錢流入套利，升值後部分熱錢可能流出，加上外商投資的利潤匯出，這兩項額外損失或難以避免。但由於人民幣匯率將保持在合理、均衡水平上的基本穩定，匯率改革短期內的負面影響會逐漸減低。

　人民幣匯率改革對香港的影響，同樣是利大於弊，而且長遠而言越來越有利。有利的方面是，人民幣升值增強其購買力，將吸引更多內地遊客和資金來港消費和投資，進一步帶旺香港消費市道以及股市和樓市。人民幣升值還有利增強香港出口的競爭力，並紓緩香港面對周邊低成本的競爭壓力，有利香港經濟調整和轉型。港商在內地投資設廠持有龐大的人民幣資產，人民幣升值亦令他們的財富水漲船高。人民幣匯率改革也不會影響香港金融市場的穩定，不會影響香港聯繫匯率制度。事實上，在人民幣升值後，雖然亞洲貨幣出現波動，但港幣表現穩定。短期不利的影響是，人民幣匯率升值令內地銷港副食品、蔬菜以及原材料價格上漲，會加劇香港通脹，增加市民日常生活開支，加大本港企業生產成本。對此，香港應趨利避害，採取措施擴大有利因素，未雨綢繆降低不利影響。（文匯社評）