[2005-08-04] 數碼收發站：里昂指長實超值 可見百元

司馬敬

　美股隔晚表現造好，美國商務部公布6月個人消費數據增長理想，帶動大市上揚，道指升60.59點，收報10683.74點，標準普爾500指數升8.77點，報1244.12點，而半導體股則帶動納指升至4年新高，收市升22.77點，報2218.15點。

　港股昨日先升後回，結束了連續五天的升勢。大市早段承接前日升幅，開市後不久即升穿15200水平，惟其後反覆走軟；午後受到期指下跌逾百點拖累，現貨亦曾低見15035，跌101點，其後跌幅收窄並於15100水平浮沉。恆指全日收報15118，跌18點，成交286億元。銀行股走勢不一，重磅股匯豐(005)及恆生(011)分別跌0.7元及0.5元，至127.8元及107.4元。東亞(023)公布業績後持平，中銀(2388)升5仙至16.05元。中石油(0857)否認有關配股傳聞，但仍下挫4.8%，中石化(0386)走低2.2%，鎮化(1128)亦跌3.6%。

　長和系氣勢如虹，屢創新高，里昂指出，隨著地產發展市場佔有率的回升及3G業務正面對挑戰的時期，長實(0001)價值已不再受旗下和黃(0013)所主導。佢估計，長實及新地(0016)兩大發展商已佔去本港住宅市場份額的50%，料長實來自地產業務的貢獻將由04年的20億元跳升至06年的110億元，而至07年亦可維持在這個高水平。

　佢話，來自地產貢獻將令長實的市盈率下跌。長實股價較每股資產淨值折讓幅度於近五年曾高達68%，現價較每股資產淨值114元折讓27%，但相對於長期的平均折讓幅度13%而言，長實股價屬於超值，佢相信長實最終可升至101元。以昨日收市報86.95元，距離其目標價約有16.2%的上升空間。

高盛：鷹君1年見29元

　另外，高盛則睇好鷹君集團(041)，調高其預估06年每股資產淨值(NAV)8.6%，至41.85元，因現時股價較NAV折讓達44%。

　由於寫字樓市場強勁，故將朗豪坊寫字樓的每方呎售價調高2000元，至每呎7500元；並將其05年及06年的基本盈利預測(撇除投資物業估值)分別調高1倍及75%，至7.54億元及8.82億元。以反映朗豪坊寫字樓資本值高於預期，維持「優於大市」評級，另將12個月目標價調高8.5%，至29.3元。昨日最高見24.2元，收市報24元，上升幅度有成22%。

　據國資委資料，上半年神華集團和中煤集團生產原煤1.07億噸，同比增長26.6%；實現利潤143.2億元人民幣，增長110.3%。其中神華集團完成電煤銷售4630萬噸，同比增長31%。至於上市公司的中國神華(1088)昨日再創8.85元上市後新高，相對6月上市時招股價7.5元高出18%。

　摩根大通表示，在煤炭價格維持高企下，神華的煤炭生產及發電業務可望有強勁增長，並為股價帶來支持。預計神華今年純利較去年勁升80%至161億元人民幣，明年純利再升12%至180億元人民幣。現給予神華「增持」評級，12個月目標價10.2元，等同06年預測市盈率10.6倍。現價距離其目標價約有15.3%上升空間。