[2005-08-05] 強積金年回報率4.3%

　【本報訊】（記者　施立偉）強制性公積金計劃自01年實施至今，4年以來，資產總值已達1,310億元，平均每年回報率為4.3%。積金局稱，這個回報率是屬於整體回報，至於個別市民的回報率則要視乎不同人士的不同組合而定，難以一概而論。

　有經濟學者認為，強積金的回報率屬於偏低水平，反映出市民選擇投資組合時較為保守，及投資基金經理「食水太深」。他們擔心若果這回報率不改善，將來市民退休後所取得的供款會不敷應用。

首兩年回報率負增長

　積金局行政總監陳唐芷青昨稱，現時全港有96.7%的僱員參加了計劃，每個月收到約20億元的強積金供款額。基金由01年4月至今年6月底為止，共滾存了1,310億元，回報率則每年平均4.3%。不過，根據積金局年報顯示，強積金運作首兩年，回報率均錄得負增長，特別是02/03年度的回報率更是-12.1%，但隨著經濟好轉，基金回報率才得以改善，直至03/04年度，迅速反彈，有高達19.2%的回報率。

　陳唐芷青指出，由於強積金是市民退休時才動用，相對投資時間會較長，一時回報率高低並不會有太大影響，且每個市民選擇的投資組合不同，獲得的回報率也不盡相同，相信難於作出比較，而且也難與私人投資基金或外國強積金作比較，因為彼此的性質不同。

　科大經濟發展研究中心主任雷鼎鳴說，4.3%的強積金回報率屬於偏低，主要是香港投資基金經理所收取的行政費較外國高出1-2%，影響投資回報。因為過去2、3年股市、債市的表現並不是太強差人意，特別是去年下半年債市表現十分活躍，回報率相當高，而強積金不少是會投資在這方面，但想不到回報率則這麼低。隨著強積金的累積越來越多，基金經理越有條件減低行政費，而行政費減少對基金的回報率也有幫助作用。

　中大經濟學系副教授關焯照說，強積金的回報率遠遠低於其他私人投資基金的回報，表現是強差人意，如果未來回報率仍維持在這水平，則屆時市民難於依靠這筆基金來渡過退休生活。

　他贊同積金局應擴大權力，自行審批另類基金投資產品，這有助提高強積金的回報率。

投資顧問：回報率低可接受

　投資顧問陳永陸則認為，強積金的回報率屬於合理，因為過去2年本港經濟及股市均出現偏軟，強積金能有這個回報率是個好開始。他指出，強積金是屬於長期投資，大家應該將眼光放長遠，一時較低的回報率是可以接受的。

　積金局營運總監于海平說，積金局將於今年10月向立法會提出修改法例，賦予積金局更大權力及彈性，自行審批另類基金投資產品，屆時在市場出現的各種投資產品，日後只得到積金局批准，受託人便可擴大其投資範圍。