[2005-08-09] 投資觀察：留意加息步伐加快的風險

中亞證券研究部董事　曾永堅

　雖然香港股市目前受惠海外資金持續流入的因素，但投資者不可忽視美國加快加息步伐的可能性而帶來的風險。

　人民幣未來進一步升值的預期，吸引資金繼續流向港股，加上，相關的資金流向效應，令市場產生對樓價及交投在未來12個月進一步向好的預期和憧憬，一方面帶動股市和經濟氣氛進一步轉好，另一方面，對負資產的苦業主進一步帶來希望，故對整體社會和經濟環境，構成重要的正面心理影響，股市的價格和表現，走在經濟及企業的盈利表現之前，根據過去約九個月左右的統計數據（惟當中沒有學術理論基礎支持的必然關係存在），亦即股價及股市表現反映投資者對未來價格的預期，而今次投入股市的主要資金，應以機構投資者為主，這些專業投資者因擁有較散戶投資者多的各方資源，包括專業知識，行業及經濟前景的資訊和研究資料，以及精深的計量預測模型，因此，他們入市的決定，往往被視為對大市後向的其中一主要參考指標。