[2005-08-12] 歐元回升 可捧歐基金

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．東驥基金管理部．

　筆者早前在本欄指出，各投資者宜趁歐元下調時吸納歐洲基金，以博取未來股匯皆升的機會，言猶在耳，執筆時歐元已升至1.23水平，而歐股仍維持強勢。不知大家有沒有按筆者的建議投資而獲利呢？歐元雖已回升，但現時歐股仍然值得吸納，因為歐股的利好因素仍未完全反映。

　歐洲經濟漸漸好轉。市場預期當地第一大經濟體系德國，今年的GDP增長可回升至1.1%。而德國經濟研究伊福（Ifo）的調查報告顯示，當地7月份商業信心指數繼續攀升，這是該指數連續兩個月上升。此外，德國7月失業人數連續4個月下跌，減少4.2萬。失業率由11.7%，降至11.6%。這些數據顯示，德國經濟正走向復甦之路。再加上早前歐元疲弱，可以刺激出口及商業信心，使當地經濟亦有所支持。

德經濟已走向復甦

　歐洲股市不斷傳出利好消息：法國電訊盈利增長達一倍、蜆殼與荷蘭皇家石油合併、德國汽車供應商Continental公布優於預期的強勁業績、歐洲航空公司Ryanair因降低經營成本而錄得21%的純利增長，以及俄羅斯央行表示會增加歐元儲備比例，由30%提高至35%，這些都有助振興歐洲股市。

企業利好消息不迭

　此外，歐洲企業盈利亦有所改善，現金流逐漸上升，令一眾歐資企業提高非息率及考慮回購股票。若然出現股票回購，股價有望進一步上升。

　在市盈率方面，歐洲的預測市盈率只介乎11至16倍，相對美國道指約20倍、香港的16倍，歐股正處於便宜水平，而歐洲主要股市的預測市盈率介乎11-16倍，相比美國約20倍，亞洲約10-17倍，顯然是十分吸引。此外，歐洲股市現時的股價比帳面值、市盈率及股息率都十分吸引。

歐股市盈率大落後

　富達歐洲進取基金在年初至今、1年及3年均跑贏大市及同儕，是投資歐洲大型企業的優質基金。此基金獲標準普爾4星評級及AA評級，管理質素不俗。另外，富達歐洲增長基金由1990年開始運作至今，現管理資產總值逾168億歐元，可算是富達旗下的旗艦基金。富達除了擁有歐洲基金外，亦有專攻投資個別單一歐洲國家的基金，如：德國、法國、意大利、西班牙及北歐等，因此富達可以稱得上是歐洲基金的專家。

　另外，Comgest Europe及富蘭克林互惠歐洲基金就較適合保守的投資者，兩者的波幅相對同類基金為低，分別為13.31%及11.8%。Comgest Europe以價值投資法選股，並看好歐洲的健康護理業。長線而言，富蘭克林互惠歐洲基金的表現不俗，過往5年的回報達85%，適合喜歡「放長線釣大魚的讀者」。