[2005-09-06] 投資攻略：均衡基金回報穩

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梁亨

　8月之前，均衡基金投資者只能眼睜睜看著股票基金回報一路飆高，然而8月過後情勢逆轉，大盤跌幅達6.9%，標榜抗跌的均衡基金以平均-1.43%勝出。佔今年以來榜首的美國運通全球均衡基金，基金在2002、2003和2004年表現分別為 -11.41%、21.39%及13.02%，基金最差季度收益和標準差為-13.20%及8.17。

　基金資產分布為49.61%股票、47.72%債券及2.66%現金。資產地區分布為56.29%北美、14.52%已發展歐洲、10.94%英國、9.74%日本、7.73%已發展亞洲及0.79%拉丁美洲。

　基金行業分布為20.16%金融服務、18.38%工業用品、11.95%消費用品、11.42%健康護理、10.05%電腦硬件、7.31%能源、4.86%消費服務、4.61%電訊、4.34%電腦軟件、3.57%商業服務及3.36%傳媒。

股市下跌時具抗跌力

　基金五大投資比重的收益及年期為5.16%的法國國債(5.5%/2010-04-10)、4.54%的Okb(1.8%/2010-03-22)、3.01%的丹麥國債(5%/2005-08-15)、2.86%的Ust(9.25%/2016-02-15)及2.72%的Btps(7.25%/2026-11-01)。

　高油價衝擊、資金流出等因素影響，股市回落修正，均衡基金經理表示，基金持股比率季平均應在30%至70%，因此基金每月可按市場氣氛調整持股票投資比重，在股市漲、跌之際較能靈活應變。股市下跌時，均衡基金表現自然比持股比重高的一般股票基金抗跌，不過在股市上升時表現也相對受限於持股比例。

　近期全球投資市場再度受高油價影響多番起伏，儘管多數投資機構認為，全球股市後勢下跌空間有限，不過市場仍存在太多的不確定因素，短線波動風險極高，讓資金寧願流出債股市。

　然不可否認的是行情總在絕望中誕生，懷疑聲中漲，因此不妨以由股票和債券構成的全球均衡投資組合的基金，作為迎接股市由整理向上發展的投資途徑，藉由基金債券資產穩固的投資基石，再輔以股票投資，追求穩健的投資回報。