[2005-09-17] 受惠重估 地產股成績靚爆鏡

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　■長實半年純利勁升52%，圖為主席李嘉誠。

　【本報訊】（記者　周紹基）會計師公會頒布多項新會計準則，其中要求公司要每年重估物業，並將估值變化反映在損益表內，這令本港地產商今年上半年盈利，因樓市大升而錄得強勁增長。其中以收租股鷹君（0041）半年純利勁升近19倍最誇張，而龍頭股長實（001）純利亦升五成，而九倉（004）的90億元純利中，有71億元利潤是來自物業重估的，可見新會計準則對地產股的影響是相當大。

　鷹君的半年純利勁升近19倍至21.5億元，其中重估投資物業的貢獻達25億元，是繼希慎（0014）、九倉之後，半年純利分別急漲7.4倍至25.6億元及4.4倍至90.35億元之後，本港另一大賺的「收租股」。鷹君副主席兼董事總經理羅嘉瑞坦言，這主要是採納了新會計準則，令投資物業估值上升首次反映在損益帳內所致。

希慎九倉大賺靠重估

　在加入了物業重估所得的利潤後，地產股上半年業績大都優於市場預期，其中長實半年純利103.68億元，同比上升52%；同系的和黃（013）半年純利118.24億元，同比上升10%，其中物業重估令和黃增加44.97億元盈利。至於未提早採用新會計制度的新鴻基地產(016)全年錄得103.7億元利潤，勁升50％，來自重估物業盈餘亦達13.7億元。而希慎期內的投資物業重估，令該公司錄得逾28億元收入，帶動公司盈利上升7倍多至25.6億元。九倉上半年純利90.35億元，升4.4倍，但當中有71億元收入來自物業重估。

多公司料全年多賺逾半

　雖然地產商在新會計準則下帳面利潤急升，但或會令其稅項增加。

　德勤會計師事務所早前公布對香港上市地產商的調查報告，受訪的36家公司中，大部分都表示擔心稅局會因物業重估的利潤，而對公司作額外的稅項評估。據德勤估計，單是受訪的36家地產公司，會因物業重估升值而帶來260億元利潤，當中36%的被訪公司相信今年盈利升幅會超過五成。德勤稅務合夥人譚振雄說，若受訪的36家公司，因物業重估令利潤增加260億元計，理論上稅局可多徵40多億元稅款，但是實質情況並非如是。

地產商憂重估利潤納稅

　他指，香港並無物業增值稅，以過往經驗，地產商持有4至5年的收租物業一旦出售，也可與稅局表明有關物業並非持作買賣，而不用繳稅。

　問題是一些發展商收購不久的物業，在新會計準則下要把升值列作利潤，若地產商未能解釋這些物業是持作長期投資，稅局可能會對有關物業升值的帳面利潤徵稅，而稅局目前尚未就此有明確指引。

　對於新會計準令地產商盈利變得更為波動，德勤審計服務合夥人何錦榮指出，會計準則雖然改變，但公司的實質狀況並無改變，若地產公司能增加透明度，如像置地般，列出撇除物業重估的基本盈利，及披露旗下物業的資料和市值，都有助投資者更了解公司的實質情況。