[2005-09-30] 投資印度 追逐明日之星

放大圖片

．東驥基金管理部．

　近年韓國在不同行業上也發展不俗，經濟迅速冒升，完全除去亞洲金融風暴的陰影，成為亞洲一個舉足輕重的經濟體系。香港首富李嘉誠旗下電訊公司剛宣布投資印度，值得投資者注意。

　最近香港首富李嘉誠旗下的和電以90億元，收購3家印度電訊商BPL Cellular、BPL Mumbai及Spacetel，更令市場瞬間將焦點放於印度的電訊業之上。可見印度近年經濟起飛，其未來發展潛力不容忽視，就算是無寶不落的李生也被吸引著。

　印度經濟增長理想令印股大幅攀升，雖然日前印度受到股價被人為操控的傳言困擾，令股市一度急挫，但大市很快又反彈，執筆時印度Sensex指數再次升穿8,500點的水平，證明投資者對印度前景十分看好。

預算案大為利好經濟

　市場看好印度經濟的前景，是因為政府十分積極推出政策吸引外資。印度於今年的財政預算案中，公布了多項利好經濟的政策，包括：1)降低財政赤字至國內生產總值的4.3%、2)將企業稅項由35%下調至33%及3)投資4.2億建設高速公路等方案。當中加強基建將有助增加就業，改善經濟；降低企業稅項則利好企業營運。另外，印度亦計劃對外開放其零售、保險及礦產業。以往如麥當奴、Nike及Tommy Hilfiger等外資可以特許經營權於印度經營，但不少欲進軍印度零售業的外資，如沃爾瑪、家樂福及Tesco等仍被當局拒諸門外。相信此方案將有助外資進入印度，帶動當地的零售業發展及促進當地消費。

將准外資100%投地產

　地產方面，印度為吸引外來資金投資，將計劃准許外資毋須經政府特別批審批，而以100%全權擁有地產發展項目。筆者認為，有關的方案可於引入外資的同時，發展地產項目，締造雙贏局面。而根據華爾街高盛投資公司的分析，印度經濟增長率在未來50年，每年平均可達5%以上，相反中國則會在2020年降至5%以下。

LG India基金跑贏大市

　在1990年至2003年間，印度第三產業對GDP增長所貢獻的比重達到62%，此比例以新興市場來說是頗高的。雖然較少依賴耗油量高的第二產業，但印度是淨石油入口國，經濟要持續發展，也需要向外拓展能源供應。印度與中國近期就不斷爭奪海外的能源資產，以減輕兩國的能源開支。目前，中國的能源公司在海外的投資已遍佈蘇丹、哈薩克、加拿大及伊朗；而印度則遍及越南、俄羅斯、蘇丹及緬甸。為長遠減低對石油的依賴，印度現正致力開發可再生能源，而美國亦願意跟印度分享民用核能的科技。暫時來說，印度在開發能源供應方面未遇太多挫折。

　基金方面，印度基金以LG India表現最好，年初至今回報達43.24%，跑贏大市及同儕，而匯豐印度基金5年回報達208.7%，是同類之冠，此基金獲標準普爾四星評級，管理不俗。同樣獲標準普爾四星評級的JF印度基金一年回報為71.4%，各投資者不妨考慮。投資者要留意的是，LG India於每個月只有兩日交易日，故不是每日皆有買入及賣出基金的機會。由於印股累積升幅經已不少，筆者建議大家待大市回落至8,000點左右才吸納較為穩妥。