[2005-10-12] 數碼收發站：首創概念足 PIA倍增持

司馬敬

　美股隔晚收低，道指和標準普爾500指數均觸及約五個月低點，因通用汽車表示，其零配件供應商德爾福的破產可能會為其帶來至多120億美元的支出。道指下跌53.55點，收報10,238.76，標準普爾500指數下滑8.57點，收報1,187.33，而納指則跌11.43，收報2,078.92。

　調整多日的華潤創業(0291)，周一(10日)出現大幅反彈，揚4.5%，為升幅最大的藍籌股。事實上，華創已成為中國最大規模消費品公司為目標，業務重點集中於零售、啤酒、食品及紡織方面。上半年漸見華創的企業改革成績，陸續出售非核心業務相信會帶來資金，但偌大的華創，改革最終高度競爭環境下脫穎而出，仍要幾年時間觀察。但相信近年按部就班發展配合重組，消息有利推進股價。

華創主攻消費業務

　美林則指出，華創由綜合企業轉型為主攻消費類業務，方向正確，並為盈利增長提供動力，其中啤酒及零售業務為增長的主要來源。佢話，上半年華創的內地零售業務的EBITDA大幅上升10倍，並預期華創將繼續出售非核心業務，其非核心資產包括國際貨櫃碼頭(HIT)10%股份，以及華潤石化全部權益。現給予其「買入」評級，目標價訂為15元。以現價12.7元計算，距離目標價約有18%上升空間。

　另外，香江本地地產股近日表現欠佳，不過內地地產股風頭正旺，特別是剛易名及收購大股東資產的星獅地產(0535)乃市場的亮點，股價一周累計最高升逾七成，同時亦見大股東花莎尼偷步增持公司股份。此外，近日亦獲股東增持的中資地產股還包括首創置業(2868)。首創可謂是Penta Investment Advisers Ltd(PIA)的愛股，自今年4月1日展開增持潮以來，已10次增持該股股份，持股量由當初的4.84%，翻兩番至現時的14.4%，期間一直未見減持。

　受內地宏觀調控的影響，首創上半年盈利急劇下滑82.8%至1570萬元人民幣，但隨著市場秩序更加規範，下半年的盈利狀況將有所改善，加上08年北京奧運的即將來臨，將刺激當地的經濟及樓市的高速增長，坐擁地利之便的首創自然「近水樓台先得月」。公司還準備將酒店的數量在08年前增至三間，及與北京燃氣集團合作大型燃氣項目，錢途無限。

里昂調高TVB盈利

　里昂在最新報告表示，基於經濟預測及電視廣播(511)(簡稱TVB)管理層提供的更新資料後，調高其05年盈利預測2.4%至9.9億元及06年盈利預測1.2%至10.43億元，反映成本控制的成效被放緩的廣告收入所抵銷。調低其05年廣告收入增長率預測，由10%降至7%，06年則由8%降至5%，但EBIT利潤則由26%調高至30%。雖然預期電視廣播05年營運成本下降10%，但可惜收入增長率指引則由8至12%降至6至8%。

　現定電視廣播目標價為53元，相當於21倍06年預測市盈率，反映有20.7%上升幅度，維持其「跑贏大市」評級。