[2005-10-12] 投資觀察：利率變調 長線資金觀望

中亞證券研究部董事　曾永堅

　港股本周表現預測仍受期指相關活動的主導及影響，因目前市場的觀望氣氛很濃厚，而自從聯儲局多位官員相繼對通脹壓力發表意見，令市場調升利率的上升幅度預期後，透過借美元作槓桿買賣的對沖基金，亦需檢討及調整入市策略，由於步入第四季，較多機構投資者亦會開始作策略檢討，因此預料較長線的資金亦會作觀望。

淡友正把握補倉機會

　從陰謀論的角度觀之，個別短線現貨沽空及期指淡倉盤，將繼續趁機平掉部分短倉。估計如昨晚美股向穩或偏淡，上述現貨及期指平倉活動將稍攤長來作反覆回吐，以謀求盡量在低位平倉，以爭取最大的獲利空間，如是者，恆指將受制在14950水平，或有機會再在14850反覆，但有關的平倉盤將成為大市低位部分的支持買盤。

　如美股昨晚表現造好或出現較顯著的反彈，估計期指相關的挾倉活動有機會出現，帶動技術買盤及平倉盤積極入市，如能迅速上破15000心理阻力，估計將進一步迫使技術平倉盤或程式買盤搶入，帶動恆指回補15160的技術裂口。