[2005-10-14] 投資觀察：聯儲局有意收緊資金防泡沫

中亞證券研究部董事　曾永堅

　美國聯儲局的目標似乎全力降低金融市場的投機氣氛，從近期的相關官員言論來看，當局意圖透過一切的方法和手段，以圖收緊全球流動性資金，防止各金融領域出現泡沫危機，當中包括期油、金屬商品及原料市場。除此之外，當然亦關注到美國個別地區的房產價格問題，利用市場對利率上升的預期影響，減低資金進一步投入地區房產的意慾，最重要的就是避免國民對市場過度樂觀而作過度按揭借貸。上述的境況，亦是環球金融市場，尤其亞太股市近日調整的原因之一，流動性資金稍有收縮，對香港股市已有顯著波動的影響，因此投資者對情況的進展實在不能掉以輕心。

　美國國債近日孳息持續上升，除了可能反映市場上調利率預期之外，亦有可能與部分資金回流日圓資產有關，過去日本資金成美國國債及股市的主要支持之一，而自小泉成功爭取連任首相後，有跡象顯示資金持續流入日股，當中有多少屬回流的日籍資金則不得而知，但如上述推測屬實，最重要是回流狀況持續的話，美國債孳息則有進一步上升壓力，對美股及港股皆有利淡影響。