[2005-10-14] 買黃金基金 享金價升浪

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．東驥基金管理部．

　在7月時，曾建議大家買入黃金基金。現時金價飛升，執筆時金價已抵達每盎司478美元的水平。未知各讀者當時有沒有買入呢？

　傳統上，黃金是資金避難所，每逢爆發戰爭之時，都會受到一定程度的追捧。一般而言，黃金跟美元是呈相反走勢的，因此當美元偏軟的時候，金價就會上揚。不過，近期美元趨強，但金價不單沒下跌，反而跟美元一同上升，究其原因，應該是市場擔心通脹重臨。

通脹重臨　金價上升

　隨著油價高企，世界各地均開始出現加息潮，美國的加息步伐預期勢必持續，而印尼、韓國等亦因捍衛貨幣及壓抑通脹而加息。至於歐洲，現時當地經濟尚未完全復甦，若然加息，就等於在復甦的勢頭上淋下一盆冷水，如果不跟隨加息，通脹就有可能惡化及歐元會再度偏軟，加息與否都會產生不利因素。現時德國兩大黨雖已達共識，但相信在共同執政時將有不少磨擦，屆時又將成為另一個借口，讓炒家力沽歐元，令歐元前景不穩。在投資者預期通脹重臨，對歐元又缺乏信心的情況下，資金就順勢流入金市，爭相追捧黃金，刺激金價上升。

　另一方面，中東、亞洲等地經濟增長，令消費者對黃金需求與日俱增。世界最大產金商Newmont Mining的商人銀行部副總裁哈奎爾說，金飾的需求「空前強勁」，Newmont於瑞士的煉金廠已接滿未來4個月的定單，故無法進一步生產，至於旗下在澳洲和瑞士的煉金廠上月生產規模破紀錄。愛爾蘭產銀商Minco行政總裁多爾曼則看好銀價，由於珠寶商對白銀的需求大過銀礦的產量，預料明年銀價會攀上7.50美元，而到2010年銀價更會攀上每盎斯約10美元，較現水平升約38%。

金飾產品需求強勁

　Newmont Mining亦預期，黃金價格將會在2006年初時上升至每盎司525美元。該公司總裁拉松德(Pierre Lassonde)認為支持金價上升的理由包括：全球經濟增長促使黃金需求上升，以及全球黃金產量繼續逐漸下滑。他亦補充，投資者也在買進黃金，並且對黃金青睞程度勝過歐元和美元。黃金正在大舉進入瑞士的金庫，並打入中東、印度、中國和土耳其市場。Newmont預計，今年和明年的黃金產量將下降0.5-1%，而Newmont本身的產量增長在未來三年內應會保持在4-5%。由此可見，以黃金為首的一眾貴金屬，在未來將有所作為。投資者可趁現時金價處於調整期時做好投資部署，以迎接未來升浪。

金礦基金跑贏金價

　美林世界黃金金礦基金以投資金礦股為主，但亦會涉獵其他的貴金屬，如鑽石、白金、銀等，但所佔的比重不高。因此，若金價高企，開採金礦的公司亦會受惠。以過往5年的數據計算，此基金跟金價的啤打系數為1.73，基金的上落幅度較金價為高。高啤打的基金除了可為閣下增大回報外，在逆市時亦有可能大跌幅。以近1個月計，此基金就升16.86%，跑贏了金價。因此，較保守的投資者可選擇以月供計劃累積基金單位，以成本平均法來平均買入價，減低風險。