[2005-10-15] 數碼收發站：和電拓印度花旗升評級

司馬敬

　美股隔晚牛皮，其中蘋果電腦股價急升9.1%，主要由於推出新款iPod媒體播放器，並宣布與迪士尼達成電視節目銷售協定。道指微跌0.32點至10,216.59點；標準普爾500指數跌0.84點，收報1,176.84點；而納指則上升9.75點，收報2,047.22點。

　全年最大型新股中國建設銀行(0939)昨日開始招股，大市略為低開後，受到期指下挫拖累急跌逾百點，其後曾一度喘穩於14500，惟午後跌幅再一次擴大，最低見14439，挫達182點，隨後跌幅略為收窄。恆指全日收報14485，跌135點或0.9%，為自7月13日以來的3個月低位，成交219億元。銀行股普遍走軟，匯控(005)跌0.5元至121.8元。將被納入新華富時指數成分股的交銀(3328)跌1.5%，永隆(096)跌2.2%，渣打(2888)走低2.1%。地產股隨大市下跌，長實(001)與九倉(004)各自下滑1.2%及1.1%，恆地(012)亦滑1.3%，信置(083)則跌1.7%。

　有消息指，中石化(0386)雖已拒絕英國石油(BP)洽購控股權，但雙方仍磋商合作，或涉資140億美元。摩根大通在發表報告指出，若果消息屬實並落實合作，對中石化有正面影響，可以改善中石化的現金流和上游資產質素，令中國的成品油市場在未來兩年更合理化。預測中石化05年盈利將達361.72億元，每股盈利0.42元。佢又指，雖然中石化有市場，但需要上游資產。而英國石油則有上游資產，但希望可以通過中石化進入中國市場。如果英國石油投資中國煉油業務，相信其有信心令煉油毛利回復至正常水平。現給予中石化「增持」投資評級。

　至於花旗美邦則預料，和記電訊國際(2332)旗下印度的合資公司Hutchison Essar第三季表現較第二季的預期上升65%，而在印度新收購7個發展流動通訊可推進未來的增長，但料印尼及越南兩個新市場短期攤薄盈利，但長遠則會有助資產值增加。

　現和電目標價由10元調高至12.1元，以反映印度業務的潛力，對它持正面看法，認為可於股價轉弱時伺機收集。以昨日收市價10.6元計算，距離新目標價約有14%上升空間。

冠捷吸引基金穩中求勝

　近年來，隨著技術的發展，液晶顯示器和液晶電視價格不斷下降，與之相伴的是液晶產業領域的企業併購重組日益頻繁，去年底，冠捷科技(0903)成功收購飛利浦顯示屏部門，全球市佔率躍升至27%，遠高於第2位的韓國三星(19%）。

　99年上市時，冠捷十甲不入，在短短五年內成為全球最大液晶顯示器生產商，並保持穩定的盈利和股息增長，反映其管理層的經營能力甚強。為吸引基金，冠捷去年度派息比率高達27%，市場普遍預測其05年純利較04年增二成至1.22億元，但收購菲利浦的OEM業務令冠捷科技股權攤薄15%，故每股純利變化不大，收購和增長都要到年底才能反映。

　以目前8倍市盈率反映了對今年平穩的預期，鑑於過去一段時間持續有買盤，在短期大市氣氛不大明朗下，料它仍能穩中求勝。