[2005-10-15] 紅籌國企：華潤置地逆市抗跌強

張　怡

　中國建設銀行(939)昨日正式在本港展開招股活動，儘管近期市場投資氣氛已因近期的大跌市變得審慎起來，但觀乎市場反應依然頗為不俗，可見呢隻有潛質的內地大銀行股已成為熱錢的避難所。受到港股昨日繼續向下尋底的影響，有表現的中資股已告大為減少，至於跌勢擴大的股份卻見明顯增加。昨市所見，中興通訊(763)逆市下錄得4.2%的升幅，已成為表現最突出的中資股。

　紅籌房地產股的華潤置地（1109）於昨日跌市下亦見不俗承接力，並以全日高位的2.275元報收，升0.025元。華潤置地於今年中期純利錄得1.97億元，升3.15倍，業績優於市場預期，邊際利潤亦改善至22%，惟不派中期息。集團近年重心仍以北京為主，剛於8月與控股公司合作，斥資25.6億元人民幣增購北京地皮，佔51%，使北京的土地儲備增至可建1650萬方呎，佔總土儲的51%。受惠於08年奧運會的大型基建全面展開，北京樓市已從低位反彈，也為股價帶來上升動力。據管理層預期，來自北京鳳凰城二期的10億元賣樓收益將於下半年入帳，加上有來自A股企業深圳萬科投資收益，及人民幣升值帶來的匯兌收益，故盈利表現仍值得看好。預計短期升破2.4元的52周高位的機會依然不俗，宜以下破2.1元作止蝕位。

投資策略

　紅籌及國企股透視：大市投資氣氛審慎，對中資股表現將構成一定影響。

　華潤置地：受惠北京售樓收益理想，逆市向好，有利後市挑戰新高。

　目標價：2.4元

　止蝕位：2.1元