[2005-10-22] 數碼收發站：瑞銀唱好中移動目標40元

司馬敬

　美股隔晚大幅下挫，費城聯邦儲備銀行公布的數據顯示，美國大西洋沿岸中部地區的投入物價指數升至自80年11月以來最高，引發通脹及加息的憂慮，三大指數隨即下滑，收市道指挫133.03點，報10,281.10點；標準普爾500指數跌17.96點，報1,177.80點；而納指則跌23.13點，收報2,068.11點。　港股昨日走勢反覆波動，略為低開後急速下滑，並試14,300水平，惟其後逐漸回穩，午後於期指上揚逾百點帶動下，持續走高，最高見14,491，升83點，全日波幅達183點。恆指全日收報14,487，升78點，成交198億元。中移動(0941)落實收購華潤萬眾(0331)，中移動走高1.3%；長實(001)升1.2%，和黃(013)揚1.4%，而匯控(005)升0.5元至120.9元。鞍鋼(0347)股改，H股不獲賠償，及收購母公司資產作價上調，惟仍走高3.2%。

王朝宜中線候低收集

　在80年代以前，中國幾乎沒有製作嚴謹的釀酒業，但隨著中國人富起來，以及愈來愈多關於紅酒有益健康的資訊，紅酒開始成為人們身份的象徵，喝紅酒開始在中國盛行。

　在供不應求下，外國公司亦進軍中國釀酒業，例如法國人頭馬干邑白蘭地君度擁有王朝酒業(828)近25%的股份，意大利Illva Saronno持有煙台張裕集團33%的產權。

　目前王朝的年產能約4,000萬瓶，上半年產量已是超額，預期下半年相若。公司為擴大市場佔有率，現正為旗下廠房進行擴大產能工程，屆時年產能將增加2,670萬瓶或66%。與其他葡萄酒企業不同，王朝酒業並沒有自己的葡萄園，而是通過與供應商簽訂長期合同的方式獲得葡萄汁原料，減少了公司的資本支出。

　王朝目前產銷超過50種葡萄酒產品，包括中檔至優質高檔產品。此外，它亦正籌備將產品分銷至香港市場，藉此提升知名度及品牌形象。現價約2.85元，市盈率17倍偏高，相信短期內難挑戰高價，只在5%至10%範圍內反覆，而中線則可候低收集，相信在明年初生產線完成前，應有好表現。

　德銀與建滔化工(0148)管理層會面後發表報告認為，建滔第三季度覆銅面板銷售同比升15%，表現強勁，並預計第四季度銷售可保持強勁，同時覆銅面板產品平均售價亦保持平穩，有助它全年可達到預測的14億元純利。

德銀：建滔純利可達標

　佢話，建滔收購依利安達後，預期建滔印刷線路業務可因重組而令到該項業務經營溢利在下半年改善。建滔股價積弱主要受大圍科技股投資氣氛疲弱拖累，與公司基本因素無關，現維持建滔「買入」評級，目標價25元。以昨日收市價17.45元計算，距離目標價有成43.2%上升空間。

　另外，瑞銀認為，中移動(0941)第三季數據反映其收入及純利增長較上半年加快。內地競爭情況仍穩定，預測中移動第四季業績續可錄得強勁表現，若假定第四季增長與首三季相同，中移動全年純利料可達其530.29億元人民幣預測，即高於市場普遍預測約7%。現維持中移動「買入」評級，一年目標價40元，列為中資電訊股首選。現價為35元，約有14%上升幅度。