[2005-11-30] 投資攻略：拉丁美洲基金現強勢

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梁　亨

　美國聯儲局利率決策會議記錄顯示，部分官員擔憂貨幣政策緊縮過度，加息循環逼近尾聲的預期提早浮現，可望提供拉丁美洲的資金動能。國際金融市場與內需經濟數據頻傳，拉丁美洲股市站上歷史新高價位，由1988年至2004年間，每年的12月到隔年的2月，巴西股市平均的當季22.8%回報率為新興市場之冠，正回報機率更達88%。

　佔近三個月榜首的美林拉丁美洲基金，基金在2002、2003和2004年表現分別為-20.06%、70.79%及44.7%，基金最差季度收益和標準差為-29.71%及21.8。

　基金地區分布為76.81%拉丁美洲、20.45%北美、1.66%已發展歐洲及1.07%英國。行業分佈為30.25%工業用品、22.89%電訊、15%金融服務、8.33%消費服務、7.24%消費用品、7.22%公用、4.79%商業服務、3.68%傳媒及0.6能源。

巴西明年底前料減息3.5厘

　基金五大資產比重股票及其市盈率為9.59%Companhia Vale Do Rio Doce(ADR)、9.53% Petroleo Brasileiro S.A. ADR、9.02% America Movil SA ADR(25.36倍)、5.01% Banco Itau Holding Financeira ADR(16.6倍)及4.49% Telefonos de Mexico SA ADR電訊12.28倍)。

　利率水平傲視全球的巴西於11月24日減息0.5%至18.5%，激勵國內內需消費動能與股市投資信心，市場預期巴西央行明年底前尚有3.5%的減息空間，綿密而延續的降息舉措，醞釀巴西成為拉丁美洲的投資要角。加上巴西政府重申控制通貨膨脹與縮減預算的決心，推升巴西股市周線上漲2.63%。

　墨西哥央行也於11月25日減息0.25%至8.75%，墨西哥也傳出10月零售銷售超越預期的好消息，墨西哥股市周線上漲2.02%，締造連續五周收紅的佳績。

　拉丁美洲石油、鐵礦砂、咖啡等不斷出口，讓拉丁美洲經常帳餘額由負轉正、外匯儲備大量累積。摩根士丹利拉丁美洲指數更於11月23日站上歷史新高價位，一舉突破10月3日的先前高點，顯示強勢格局成型，讓拉丁美洲基金可望延續突出的績效表現。