[2005-12-15] 證券分析：冠捷購飛利浦業務利好

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時富證券資料研究

　由於冠捷科技(903)較早前收購飛利浦業務後為公司額外增加收入來源，及加上LCD顯示屏及液晶電視付運量錄得強勁增長下，公司的電腦顯示屏之生產量已佔全球的19.9%上升至27.1%，已躍升為全球最大的顯示屏生產商。

　LCD顯示屏業務為公司收入的主要動力，佔公司總收入的74%，今年首三季錄得按年增幅達83.2%至1130萬部。期間，毛利率維持於6%，由於較大的LCD顯示屏的銷量上升底下，令其平均產品銷售價穩守於200美元，預期產品銷售價將輕微下調及減輕成本的關係，預測第四季及06年毛利率較為穩定，市場消費意向將主要以薄身型顯示屏為趨勢，預期液晶體顯示器及液晶電視的平均銷售價將會有所下調，可刺激產品的銷售量。

　九月份收購飛利浦旗下電腦顯示屏及電視業務後，於25日的營業日內為公司第三季業績帶來近40萬美元的純利。

　在液晶體顯示屏及液晶電視的付運量強勁增幅帶動下，預期公司將未來兩年錄得多於20%的複合增長率，公司將錄得穩定的收入增長。05年市盈率為8.7倍，相比其它地區同業的11至14倍市盈率較低，建議投資者吸納。