[2005-12-15] 投資攻略：環球債券基金後市看好 放大圖片
梁 亨
美國聯儲局於本月13日再次把聯邦短期貸款利率提高了0.25%，從4%提高到4.25%，達到2001年5月以來的最高點。這次加息決定和市場估計的完全相符，不僅按部就班地加息0.25%，同時也在政策說明中去掉了一直用來形容美聯儲利率政策的重要形容詞的刺激性。
市場一般解讀為政策改變顯示，目前的利率水平已經接近它一向所說中性水平。利率期貨價格已經提前反映未來0.5%至0.75%的調升幅度。因此，有債券基金經理認為這境況對債市的衝擊不大，且明年下半年期貨價格開始有遞減現象，即將停止加息的意味轉為濃厚。
抑制通脹奏效有利債市
加上近期公佈的經濟數據也透露聯儲局抑制通脹的效果逐漸成形，可望為明年債市奠定更徧實的基礎，屆時將提供比今年更加寬廣的表現空間。佔近三個月榜首的盈保環球定息基金，基金在2002、2003和2004年表現分別為12.3%、11.54%及4.74%。
基金最差季度收益和標準差為-4.61%及10.99。基金五大投資比重的收益及年期為7.28%的Export - Import Bank Of Korea (4.5%/2009-08-12)、7.08%的Telecom Italia Spa (5.88%/2008-01-24)、5.64%的Fuji Jgb Inv. Llc Pfd (Regs) (9.87%/2049-12-29)、5.6%的PCCW Ltd - HKTC Capital (Regs) (8%/2011-11-15)。
尤其伴隨明年全球房市降溫、消費力道趨緩、通脹威脅解除的預期下，油價、利率、與匯率等變數都將面臨轉折、激情轉淡，將營造全球債市更寬廣的豐收機會。除了美國加息循環可望提前結束外，新興市場也頻頻醞釀減息，均提供債券價格增長的空間。
而受國息強勁支撐的美元也將面臨考驗，適時為新興歐、亞貨幣注入下一升值的動能，締造潛在的匯兌收益。著眼於此，透過環球債券基金的資產組合的多元佈局，不僅可掌握變數下的全球各地投資契機，並藉由靈活的資產配置加上各地債市的特質性組合，達成風險互相抵銷的功能。
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